事件點評：

 

    　　8 月12 日，國家醫保局辦公室發布《關于開展口腔種植收費和醫療服務價格調查登記工作的通知》，通知決定全面開展口腔種植收費和醫療服務概念股價格調查登記工作，為后續實施口腔種植體集中帶量采購、規范口腔種植醫療服務價格項目和收費等工作奠定堅實基礎。

 

    　　登記內容貫穿種植牙治療概念股全產業鏈，確保“橫到邊、豎到底、全覆蓋”

 

    　　調查登記的具體范圍是開展口腔種植牙服務的各級各類醫療機構(含公立、非公立醫療機構)，確保“橫到邊、豎到底、全覆蓋”。調查登記的內容有4 點，包括：口腔種植的醫療服務價格、口腔種植的種植體系統價格、牙冠產品價格或加工服務收費、口腔種植總體費用情況。和之前各省種植牙集采工作概念股的主要變化在于醫療服務收費、民營醫療機構也納入調研；時間安排：各省級醫療保障部門9 月15 日前將本省份調查登記結果上報國家醫保局。

 

    　　未來集采將推動種植牙滲透率提升，國產種植體有望借機實現國產替代（1）種植牙概念股滲透率有望提升：隨著老齡化的加劇，種植牙社會需求較大，據《2020 中國口腔醫療行業報告》顯示，截至2021 年，我國人口總缺牙數達到26.42 億顆，潛在種植牙數量1888 萬顆，潛在種植牙市場概念股規模超過2000 億元。但種植牙修復比例當前較低，參照國家衛計委于 2017 年9 月20 日發布的第四次全國口腔健康流行病學調查結果，2016 年65 歲至74 歲老年人存留牙數僅為 22.5 顆，有缺牙的65 歲至74 歲老年人中修復的比例為63.2%。隨著種植牙集采的推進，整體種植牙治療費用的下降將有望提升患者治療意愿從而提高種植牙的滲透率。

 

    　　（2）口腔診療有望向民營龍頭集中：種植牙是一個市場化程度很高的行業，80%以上的市場份額都是民營醫療機構，其中絕大多數是小診所的形式，種植牙集采降價之后，患者對價格敏感性將降低，具有品牌及規模化優勢的龍頭民營口腔連鎖機構有望實現以價換量搶占市場。

 

    　　（3）國產種植體有望實現進口替代：在上游種植體的市場中，進口品牌占比約 90%以上，國產品牌為10%左右，但是國產品牌不斷進行研發、追趕國際領先技術，獲批上市的種植體系數量逐漸增多。國產種植體臨床療效不劣于進口產品，產品價格卻遠低于進口產品，如果集采政策順利推進，將有利于國產種植體品牌的放量從而實現進口替代。

 

    　　投資建議

 

    　　我們認為，國內目前種植牙龍頭股市場空間大但滲透率仍較低，未來若集采工作順利推進，將有利于種植牙滲透率的提升，龍頭口腔連鎖機構也有望以價換量，建議關注具有品牌及規模化優勢的口腔醫療服務龍頭公司及具有國產替代潛力的種植體耗材概念股相關公司。

 

    　　風險提示

 

    　　（1）政策推進不及預期；（2）種植牙概念股帶量采購降價超預期；（3）醫療事故風險。

 

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