半導體設備/汽車半導體/特種半導體概念股

 

    經過超過一年的量價齊升行情后，半導體概念股部分賽道景氣度出現劇烈分化，通過密集的產業鏈和上市公司調研，我們認為二季度和消費類下游相關性較高的細分行業由于庫存調整/終端需求疲弱/疫情擾動的三期跌加，景氣度恐持續變弱，相關公司雖然受益于國產替代趨勢，未來3~5 年仍有明確增量空間，然受制于毛利率高位回調的壓力，短期內估值回落壓力加大。當前時點我們重點看好行業景氣度進一步上行的細分行業：

 

    1、半導體設備龍頭股：國產替代進入深水區，有望從28nm 向14nm 進軍，潛在市場龍頭股空間成倍擴張。

 

    相關個股：拓荊科技/北方華創/中微公司/長川科技2、特種半導體：軍工/衛星互聯網等下游持續放量。

 

    相關個股：上海復旦/復旦微電/紫光國微

 

    3、汽車半導體：需求端受益于新能源車爆發和單車價值量提升，供給端受制于大廠資本開支相對謹慎+新興廠商導入周期長，行業仍然處于補庫存階段，汽車半導體或為少數價格仍然處于上行通道的細分行業。

 

    相關個股：納芯微/聞泰科技

 

    新硬件龍頭

 

    電子制造行業由于產品周期缺失了一年多的創新空窗期，大部分公司龍頭股也因為賽道競爭加劇和匯率等問題業績出現了不同程度的下修，板塊整體經歷了一波系統性的戴維斯雙殺行情，我們認為隨著AR/VR/汽車電子等新硬件的創新周期的到來，板塊估值存在修復空間，相關龍頭個股的業績增速有望見底回升，當前位置配置性價比較高。

 

    相關個股：東山精密/歌爾股份

 

    風險提示：

 

    疫情發展超預期；宏觀經濟增速不及預期；中美科技龍頭股對抗加劇；市場競爭趨于激烈。

 

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