行業近況

 

    我們覆蓋的上市航司龍頭股已全部公告7 月經營數據，詳見圖表1、2。

 

    評論

 

    7 月行業經營環比繼續改善，主要航司需求恢復至2019 年同期50%左右。根據航班龍頭股管家數據，7 月行業日均執飛航班數環比6 月提升42.0%，同比下降19.3%。7 月五家上市航司（國航、東航、南航、春秋、吉祥）整體ASK、RPK環比提升51.4%、57.0%，恢復至2019 年同期的56.9%/47.5%（vs 6 月為41.4%/33.4%）；其中國內線ASK、RPK分別為2019 年同期的86.1%/71.3%（vs 6 月為62.8%/50.3%）。

 

    春秋航空國內線供需恢復超過2019 年同期，處于行業領先水平。三大航國內線ASK/RPK合計恢復至2019 年同期的83.1%/68.4%；吉祥7 月國內線ASK/RPK恢復至2019 年同期的93.8%/75.9%；春秋航空恢復情況處于行業領先水平，ASK/RPK已經超過2019 年同期，分別為2019 年同期的138.7%/117.6%

 

    機隊引進方面，7 月主要航司引進節奏有所加快，但仍落后于全年引進目標。7 月五家上市航司總共引進12 架飛機，凈增加9 架，為年初以來單月引進/凈增飛機數量之最，但與2022 年全年引進目標相比（五家航司合計計劃引進180 架），仍然落后較多。

 

    海南、新疆等地疫情以及部分地區開學（園）前健康管理要求或將影響8月暑運概念股表現。8 月初三亞、烏魯木齊等地爆發疫情，疊加上海地區提倡中小學、托幼機構師生員工開學（園）前14 天開始在滬開展自我健康管理1，我們認為8 月暑運概念股表現或因此受到負面影響。

 

    估值與建議

 

    我們建議關注各地疫情以及防疫政策變化。維持春秋航空、吉祥航空概念股跑贏行業評級，維持盈利預測和目標價不變。

 

    風險

 

    疫情大面積反復，重大航空安全事故發生。

 

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