事件：華為概念股發布2022 年上半年經營業績，2022H1 公司概念股實現銷售收入3016 億元人民幣，同比下降5.9%，降幅同比收窄23.5pct；凈利潤率5.0%，較去年同期下降4.8pct。其中，運營商業務收入為1427 億元，同比增長4.2%；企業業務收入為547 億元，同比增長27.5%；終端業務收入為1013 億元，同比下降25.4%。

 

    ICT 基礎設施業務保持穩定增長，終端業務進軍商用市場概念股。ICT 基礎設施是數字經濟的根源所在，根據《全球數字經濟龍頭股白皮書（2022 年）》

 

    披露，2021 年中國數字經濟規模達到7.1 萬億美元，僅次于美國的15.3萬億美元，位居世界第二，ICT 發展前景可期。華為一直致力于將 ICT技術能力延伸到各行各業的數字化，通過持續創新，支撐千行百業的供應鏈數字化轉型，目前已有超過1600 個伙伴的3600 多項方案通過華為ICT 領域相關技術認證，公司參與并見證了267 家財富世界500 強企業的數字化轉型過程。2022 年4 月20 日，華為在終端商用辦公新品發布會上宣布，將消費者業務更名為終端業務，全面進軍商用終端市場，覆蓋消費產品和商用產品兩大模塊，其中消費產品主要服務大眾消費者，商用產品主要服務政企客戶，重點為政府、教育、醫療、能源、制造、交通、金融等行業提供商用辦公解決方案。2022H1，公司ICT 基礎設施業務保持穩定增長，終端業務收入雖然仍有下滑但降幅同比有所收窄。

 

    關注智慧出行領域，提供領先的ICT 智能汽車解決方案。我國汽車行業不斷向電動化、智能化和網聯化演進，根據iResearch 數據預測，2022年我國智能網聯汽車產業規模將超過3500 億元，智能汽車市場空間廣闊。公司基于ICT 領域的技術積累，堅定不移持續加大投資智能汽車解決方案業務，加強ICT 能力與智能汽車行業的深度融合。根據余承東在第十四屆中國汽車藍皮書論壇上披露，華為在智能汽車業務的直接投入人員數達到7000 人，間接投入人員數超過10000 人。2022H1，華為連續為多款汽車背書，其中包括：5 月發布的極狐阿爾法S 全新HI 版搭載華為HI 全棧智能汽車解決方案和基于HarmonyOS 開發的智能座艙，采用華為MDC810 處理器算力可達400TOPS；7 月發布的AITO問界M7 搭載華為DriveONE 純電驅增程平臺，帶來6 座大空間、AITO零重力座椅和全新升級的HarmonyOS 智能座艙；8 月發布的阿維塔11全面搭載智能駕駛、智能座艙、智能網聯、智能電動，智能車云服務等智能汽車解決方案。

 

    Huawei Inside 模式備受青睞，華為智選車模式發展迅猛。目前，華為與車企的合作模式主要可以分為3 種：（1）零部件供應模式。由華為 向主機廠提供各類零部件產品。（2）Huawei Inside 模式。華為與車企聯合，車企負責整車開發制造，使用華為的全棧智能汽車解決方案。（3）華為智選車模式：華為深度參與產品定義概念股和整車設計以及渠道銷售，在產品造型、內外飾設計及品牌營銷方面賦能車企。極狐阿爾法S 全新HI 版和阿維塔11 屬于Huawei Inside 模式，AITO 問界M7 屬于華為智選模式，此前AITO 問界M5 也曾采用華為智選模式，根據AITO 數據披露，截至2022 年7 月31 日，問界M5 累計交付量達26348 輛，問界M5 良好的銷量表現也將助推華為智選車模式發展，預計未來將有更多車企與華為通過Huawei Inside 模式和華為智選車模式進行合作。

 

    投資建議：一方面，我們認為華為運營商業務戰略調整，會讓出市場份額， 中興通訊（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、星網銳捷概念股（002396.SZ）等是國內ICT 設備市場份額較高的上市公司，競爭力較強，有機會占領運營商業務市場，建議關注；另一方面，華為已經引領了汽車智能化發展，我們建議關注汽車連接器概念股領域的相關公司，如永貴電器（300351.SZ）、瑞可達（688800.SH）、得潤電子（002055.SZ）、鼎通科技（688668.SH）等。

 

    風險提示：ICT 基礎設施建設不及預期；終端業務商用發展不及預期；智能汽車龍頭股發展不及預期；市場競爭加劇風險；疫情尚未可控風險。

 

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