本期投資提示：

 

    IEA 上調全球石油概念股需求預測，油價有所回升。本周IEA 上調2022 年全球石油需求預測，油價有所回升。EIA 小幅上調油價預測—2022 年油價均價為105 美元/桶（較上月預測上調1 美元/桶），2023 年為95 美元/桶（較上月預測上調1 美元/桶）。需求端：

 

    1）天然氣價格飆升刺激石油需求，IEA 預計2022 年全球石油概念股需求增長210 萬桶/天，至9970 萬桶/天，較上月預測上調38 萬桶/天。供給端：1）據EIA 數據，7 月全球原油供應量創下疫情后的最高水平—1.05 億桶/天；2）據EIA 數據，7 月俄羅斯原油概念股出口量下降11.5 萬桶/天，從年初的800 萬桶/天降至740 萬桶/天；3） EIA 維持對2022年美國原油產量預測，預計22 年美國原油產量將達到平均1190 萬桶/天；4）美國墨西哥灣管道泄漏導致殼牌三個深水平臺暫停生產，這些平臺的原油產量合計41 萬桶/日。

 

    美國原油庫存增加，鉆井數增加，煉廠開工率回升。美國商業原油庫存(不含石油戰略儲備) 4.32 億桶，比前一周增長546 萬桶，原油庫存比過去五年同期低約5%；美國汽油庫存總量2.20 億桶，比前一周下降498 萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約6%；餾分油庫存1.15 億桶，比前一周增加217 萬桶，庫存量比過去五年同期低約24%。丙烷/丙烯庫存增長205 萬桶。美國石油戰略儲備4.65 億桶，下降了530 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1658.1 萬桶，比前一周增加72.8 萬桶；煉油廠開工率94.3%，比前一周增加3.3 個百分點。上周美國原油進口量平均每天617.1 萬桶，比前一周減少117 萬桶。8 月5 日美國原油產量為1220 萬桶/天，較上周環比增加10 萬桶/天，比一年前增加90 萬桶/天。8 月12 日美國采油鉆機601 臺，較上周增加3 臺，年增加204 臺。

 

    乙烯、PX 延續跌勢，PTA、丙烯由漲轉跌。東北亞乙烯價格環比下跌，至8 月10 日，乙烯CFR 東北亞收于860 美元/噸，較上周環比下跌40 美元/噸。周內乙烯產量68.92萬噸，環比漲0.60%。東北亞丙烯價格環比上漲，至8 月11 日，丙烯CFR 中國收于905 美元/噸，較上周環比上漲15 美元/噸。下游相關產品，環氧丙烷、辛醇價格呈現小幅上漲趨勢，聚丙烯、正丁醇價格下跌。PX 價格維持跌勢，截至8 月10 日，亞洲 PX市場收盤價在1069.33 元/噸，周環比下降1.11%。周內中國PX 平均開工率73.49%，亞洲平均開工率68.09%，國內開工率周環比持平。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬噸 PX 裝置，中國產能 3263 萬噸。 PTA 價格由漲轉跌，至8 月12 日周內，華東地區PTA 現貨周均價為5964 元/噸，環比下跌1.58%。周內國內 PTA 產量為94.59 萬噸，較上周增加 0.43 萬噸。下游聚酯周產量106.64 萬噸，較之前一周漲0.80%。截至8 月11 日江浙地區化纖織造綜合開機率為48.01%，環比上周下降0.16%。

 

    投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩定性、產能投放龍頭股一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優勢，及丙烯產業鏈受益角度，重點推薦衛星化學。3）油價高位、煤化工成本優勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內加大能源安全保障角度，建議關注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份龍頭股、中油工程、博邁科等。

 

    風險提示：地緣政治影響；石油龍頭股及化工品價格波動；經濟下行風險；全球疫情影響。

 

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