本周豬龍頭股價略降，養殖利潤相對穩定8 月12 日我國部分省市生豬均價為21.29元/kg，環比上周-1.44%。自3 月25 日階段性觸底以來，豬龍頭股價呈現持續回升走勢。根據過去15 年價格規律走勢看，5-8 月為豬價環比上行階段，意味著供需格局的變化。根據涌益樣本推測22 年3 月為肥豬出欄高點，之后震蕩下行至22 年9 月，我們認為Q3 生豬價格大致呈現高位震蕩走勢。利潤層面，1-6 月行業持續虧損；8 月12 日我國自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別468.72元/頭、675.59 元/頭。從價格跟蹤指標來看，母豬、仔豬價格、均重呈現震蕩走勢。8 月12 日二元母豬價格36.3 元/kg，環比-0.17%，呈現震蕩狀態。4 月8 日仔豬出現階段性底部（24.25 元/kg），隨后快速反彈至8 月12 日的49.1元/kg（+102%）。在生豬價格上行的背景下，仔豬、母豬價格同樣上行，一定程度上意味著補欄行為的出現。體重方面，涌益數據顯示7 月生豬出欄均重約為125.64kg，環比6 月+1.33%。8 月11 日商品豬龍頭股周度出欄均重約為126.45kg，環比+0.1%，近期變化相對平穩。在利潤好轉趨勢下，部分養殖戶存在壓欄可能性。6 月以來豬價快速上漲，行業進入盈利階段，養殖概念股端壓力減小，能繁母豬產能出現環比增加情況。在產能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續關注豬價上漲態勢、產能變化情況等，個股關注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關養殖企業。

 

    黃羽雞價格走高，白羽雞維持震蕩走勢 根據新牧網數據8 月11 日，快大雞、中速雞價格為8.84 元/斤、9.15 元/斤。21 年11 月以來黃羽雞價格震蕩上行，整體價格處于高位，其中春節期間黃雞全國均價突破8 元，而7 月中旬以來黃雞均價持續穩定在8 元/斤以上。7 月全國黃雞價格月度均價約為8.05 元/斤。從上游產能角度來看，我們維持22H2 拐點的觀點，建議持續關注立華股份等。8 月12 日主產區白羽肉雞為9.43 元/kg，環比上周+1.3%；肉雞苗價格2.82 元/羽，環比上周+20%。建議長期關注行業向C 端延伸的情況。

 

    農業板塊跑輸滬深300 指數2.74pct 本周農林牧漁板塊-1.92%，同期上證指數上漲1.55%、滬深300 上漲0.82%。農業中表現前列的是林業、農業綜合、漁業，分別+5.41%、+3.67%、+2.86%。而養殖業、飼料呈現下跌走勢，分別為-0.17%、-1.61%。

 

    投資建議 生豬周期為板塊行情，個股關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物概念股、西南頭部豬企等。養殖后周期領域可積極關注，包括動物疫苗領域的普萊柯、中牧股份等，以及飼料方面的海大集團。種業關注轉基因進展情況，可關注隆平高科、登海種業等。

 

    風險提示動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等

 

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