本期投資提示：

 

    　　動力煤方面，港口動力煤現貨概念股價收報1140 元/噸，環比上漲5 元/噸。供給端，受安全事故影響，部分煤礦龍頭股停產整頓，煤炭調入量較上周環比減少，但高于去年同期且高于前年同期水平。需求端，南方高溫持續，終端日耗處于高位，電廠采購積極性增強，港口地區調出量環比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。下游建材、化工企業開工率持續走低，非電用煤銷售不暢，港口庫存環比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。“三伏天”結束后，居民用電日漸減少，但7 月以來基建投資力度逐漸加大，預計帶動鋼鐵、有色等行業較快增長，對動力煤需求形成利好支撐，故預計煤價在合理區間持穩運行。煉焦煤方面，產地煉焦煤價格環比持平。供給端，受疫情影響，蒙煤通關車數大幅減少；需求端，焦化企業利潤有所修復，開工意愿明顯回升，補庫意愿加強，中期來看穩增長政策環境下基建投資增速小幅增長、房地產用鋼需求預期好轉，制造業需求增速平穩。綜合來看預計全年鋼鐵總產量受壓降政策約束基本持平，焦煤焦炭價格震蕩盤整。我們重點推薦穩定經營高分紅高股息標的中國神華，高股息低估值轉型標的兗礦能源，高成長低估值標的廣匯能源龍頭股，以及國企改革受益標的山西焦煤。

 

    　　截至本周五 HRB400 20mm 螺紋鋼（上海）現貨價4220 元/噸，環比上周五上漲80 元/噸。供給端，近期鋼企盈利有所改善，部分鋼廠有一定程度復產，本周全國鋼材產量環比上升1.02%，同比下降約11%。需求端，全國多地持續高溫，建筑需求維持弱勢，本周日均建材成交量約15 萬噸，環比下降7.5%。受此影響，本周五大品種鋼材表觀需求量環比下降3.16%，同比下降約7%。供需均較為弱勢的情況下，本周鋼材庫存水平仍在下行，環比下降2.67%至1702 萬噸。未來鋼鐵供給端預計在產量壓降政策下仍受約束，同時需求端有修復預期，疊加庫存持續去化，預計鋼價企穩震蕩。普鋼方面推薦長板材兼顧的低估值高彈性標的馬鋼股份，以板材為主的低估值標的華菱鋼鐵，特鋼龍頭股關注高溫合金標的撫順特鋼、不銹鋼冷軋龍頭標的甬金股份，以及穿越周期、業績穩定的中信特鋼。

 

    　　供給環比下降，需求環比略有增加，鐵礦龍頭股價格環比上漲。本周進口61.5% PB 粉礦價格環比上周上漲0.26%至780 元/噸。供應端，澳大利亞和巴西的鐵礦發運量合計約2299萬噸，環比下降2.84%。需求端，鋼鐵減產導致當期需求較弱，本周日均鐵水產量約219萬噸，環比增加2.03%。庫存端，港口庫存持續累庫，本周為1.39 億噸，環比增加1.33%，高出2021 年同期8.5%，高出2020 年同期約23.5%。后續預期鐵礦石需求難以大幅增加，而供給端較為穩定，疊加庫存水平處于高位，預計鐵礦石價格承壓震蕩。

 

    　　風險提示：保供力度疊加價格管控政策力度超預期，煤炭價格下跌；鋼鐵龍頭股下游需求不及預期，鋼價出現回落。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票