投資要點：

 

    行情回顧：家電（中信）行業龍頭股指數本周漲幅表現較差，下跌4.12%，周漲幅在中信一級行業指數中排名倒數第二，跑輸同期滬深300指數3.8個百分點。本周，家電子板塊表現較差，全部錄得負收益并跑輸滬深300指數；其中，照明電工及其他指數本周跌幅領先較多。個股方面：本周家電概念股（中信）行業下跌個股數量較多，有18只個股錄得正收益，占比約22%，周漲幅超過5%的有6個，周漲幅超過10%的有2個；家電（中信）行業有62只個股錄得負收益，占比約77%，其中周跌幅超過5%的個股有26個，周跌幅超過10%的個股有6個。

 

    北上資金：2022年8月1日-8月5日，陸股通龍頭股共凈流出12.33億元。其中，CS家電板塊凈流入-22.28億元，凈流入金額位居中信一級行業的倒數第二。

 

    行業運行數據： 根據奧維云網， 2022 年第31 周（ 2022/07/25-2022/07/31），國內家電市場線下銷額同比-3.66%，線下銷量同比-15.93%，線上銷額同比+5.01%，線上銷量同比-3.03%。白電：線上銷售情況明顯好于線下，冰箱、冰柜、干衣機銷額實現全渠道增長；廚房大電：洗碗機實現全渠道銷額增長，集成灶線上量額同比增長，其余品類表現一般；廚房小電：大多品類銷售冷清，電蒸鍋繼續保持高景氣，料理機、破壁機線上銷額增長；環境健康電器：大多品類銷售冷清，線上表現差于線下，掃地機器人線下銷額同比增長。

 

    行業觀點：維持對行業的推薦評級。7月份，商務部等13部門聯合發布《關于促進綠色智能家電消費的若干措施》；同時，國務院常務會議提出要加快釋放綠色智能家電消費潛力，以及鼓勵地方對綠色智能家電、綠色建材等予以適度補貼或貸款貼息。以舊換新、綠色智能家電下鄉、加強廢舊家電回收利用等措施，昭示著家用電器行業的未來高質量可持續發展的重要機遇。在家電行業走向存量市場的時代，企業通過以舊換新、廢舊家電回收龍頭股利用等方式激活存量市場，通過家電下鄉概念股等方式發掘增量市場，加強產品升級，在綠色化、智能化、健康化等方向發力，推動家電產業繼續進步。建議關注研發能力優秀、品牌實力強勁、產品及業務多元化發展的家電龍頭，如業務持續多元化的綜合性科技型家電龍頭美的集團（000333）、品牌高端化國際化生態化的海爾智家（600690）。

 

    此外，可關注廚電中發展較亮眼的集成灶、洗碗機的相關頭部公司，如進軍集成灶概念股的傳統廚電龍頭老板電器（002508）、集成灶規�？焖僭鲩L的億田智能（300911）、集成灶新增產能逐步釋放的帥豐電器（605336）。

 

    風險提示：宏觀經濟波動風險、貿易摩擦和關稅壁壘帶來市場風險、行業競爭加劇導致的價格戰風險、疫情風險、上游原材料價格波動風險、政策變動風險等。

 

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