行業近況

 

    本周滬港深通金融服務龍頭股指數下跌1.0%，跑輸滬深300 0.7 個百分點、跑輸KWEB 1.7 個百分點；所覆蓋非銀及金融科技標的漲跌幅前三分別為:百融云(+10%)/樂信(+9%)/信也科技(+8%)；泛華金控(-12%)/陸金所(-7%)/聯易融科技(-7%)。

 

    評論

 

    資本市場龍頭股：發布中國財富管理2030 三部曲。1）《綜述篇》：我們重新定義中國大財富及大資管產業鏈——三大維度擁抱變局、三大視角展望格局、三大角度布局機會；首推東方財富、富途及港交所等優質標的。2）《資管篇》：

 

    位于大產業鏈中樞的資產管理行業，正邁入資管新規落地后的高質量發展新階段；建議關注東方財富、廣發證券、東方證券等。3）我們預計老虎證券2Q22 新增獲客約2.3 萬人，凈收入環比保持平穩、盈利性略有改善，關注國際化進程下新市場獲客進展。4）以高盛/摩根士丹利為代表的國際投行2Q22 業績同環比下滑；投行是主要拖累、機構服務在市場波動中增長；境內外對比而言，中資券商投行業務更具韌性、機構服務模式及資產覆蓋有待強化、財富管理具備成長共性。

 

    保險及健康管理概念股：銀保監會就人身險信息披露管理辦法公開征求意見，發布《保險資產概念股管理公司管理辦法》。1）8 月2 日，銀保監會就《人身保險產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）向社會公開征求意見，《辦法》明確了保險公司在售前、售中、售后全流程的信息披露要求，要求保險公司完善內部信息披露機制并建立相關管理辦法，明確了相關管理人員的責任，我們認為監管加強人身險信息披露管理有助于規范保險機構行為、維護消費者權益、促進行業健康發展；2）8 月5 日，銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》（下稱《規定》），自22 年9 月1 日起施行。《規定》

 

    落實了國務院金融委擴大對外開放決策部署，取消外資股東持股比例上限，對所有類型股東設定了統一適用的條件，并進一步引導保險資管公司加大對資本市場支持力度。我們認為修訂后的機構監管制度框架有助于進一步增強保險資管公司獨立性，提升保險資管的市場化、專業化水平，為資本市場培育更多穩健機構投資者。

 

    其他多元金融服務：前端支付入口中非銀支付機構的滲透率持續提升。

 

    估值與建議

 

    近期建議關注: [資本市場]東財/港交所/同花順/指南針/中信證券-A/廣發證券/富途/老虎/諾亞; [保險]中國財險/中國平安-AH/中國太保-AH/中國人壽-A;[多元金融]中銀航空租賃龍頭股/遠東宏信/江蘇租賃/陸金所/聯易融概念股/QFIN/信也/百融/移卡。

 

    風險

 

    監管環境不確定性；同業概念股競爭加劇；市場活躍度下降；市場波動風險。

 

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