美國限制14nm以下設備出口，長江存儲推出3DNAND存儲器新品，Chiplet帶來產業鏈新機遇

 

    據彭博社，美國半導體設備制造商收到美商務部的通知，要求禁止向中國大陸供應用于14nm或以下芯片制造的設備（Lam Research和科磊等均被告知針對中國的新限制），此前美政府已禁止向中國芯片制造商中芯國際提供10nm或更先進芯片的大多數設備，限制程度及覆蓋范圍進一步增加，或與芯片法案推行相對應； 長江存儲在2022 年閃存峰會（FMS）上宣布，正式推出基于晶棧3.0（Xtacking3.0）技術的第四代TLC三維閃存X-9070，存儲密度及性能均有所提升。美國制裁和擠壓事件進一步凸顯自主可控的重要性，長江存儲研發進程順利推進帶來國產設備成長新機會，國產新機臺的驗證工作有望積極推進，建議關注中微公司、盛美上海、北方華創、芯源微等。Chiplet延續摩爾定律，其中器件以多種方式集成，系統空間內的功能密度將持續增長，在提高良率、降低設計和制造成本方面均具備優勢，建議關注Chiplet產業鏈中相關受益設備標的華峰測控、長川科技等。

 

    關注工控行業景氣度波動后復蘇

 

    7月制造業PMI為49%，環比下降1.2pct，制造業景氣水平稍有回落。考慮到4季度通常進入經銷商補庫周期及行業大周期上下行季度規律，我們預計后續將有望繼續看到制造業復蘇前景，同時行業內龍頭公司在行業低潮期仍有望保持滲透率提升態勢，增速超越行業，具備阿爾法屬性，業績將顯現彈性；疊加部分企業估值正處歷史洼地，或將迎來戴維斯雙擊。重點推薦信捷電氣，建議關注匯川技術、雷賽智能、偉創電氣、中控技術、埃斯頓等。

 

    檢測市場規模超4000億，看好龍頭盈利能力提升2021年我國檢驗檢測行業實現營業收入4090億元，同比增長14%。2014-2021年檢測行業CAGR達14.1%，為同期GDP增速1.9倍，具備優異成長性。2021年規模以上檢驗檢測機構數量占行業13.5%，對應營業收入3228億元，行業占比78.9%， 同比增加1.6pct，集約化發展趨勢顯著；2021年民營檢測檢測機構占比提升至59%，相較于2013年占比26.6%大幅提升，行業市場化程度進一步提升。龍頭企業可以借助資本市場以較低的費用進行融資，通過新設及并購等方式，不斷拓寬實驗室布局，提高訂單消化能力，擴寬業務范圍，持續提高市場份額；同時通過規模效應及精細化管理降本增效，釋放利潤彈性。重點推薦廣電計量、蘇試試驗，建議關注華測檢測、譜尼測試等。

 

    行業評級及本周觀點更新

 

    國內制造業正處于持續的轉型升級時期，將給高端裝備行業帶來廣闊市場空間，維持行業“增持”評級。重點推薦順產業升級方向及進口替代趨勢的工業自動化及高端機床裝備、自主可控的半導體設備、碳中和加速下的光伏設備及鋰電設備板塊、長坡厚雪長賽道屬性的檢測檢驗行業、以及能源安全推動下逐步復蘇的油服行業。

 

    本周核心推薦

 

    中微公司概念股：公司在半導體設備的刻蝕領域的龍頭地位，以及公司MOCVD設備在mini LED領域的逐步放量，疊加公司致力于打造平臺型公司，將逐步成長為全球有影響力的半導體設備公司。

 

    信捷電氣概念股：工控復蘇在途，疫情加速機器替人，公司PLC地位穩固，盈利能力穩定；伺服加速日臺系進口替代，DS5系列優勢凸顯，總線，多軸，高效電機等迭代加快；估值歷史底部，有望迎來戴維斯雙擊。

 

    廣電計量：第三方檢測賽道強成長弱周期屬性優異，政策引導利好頭部企業龍頭股；傳統業務表現相對優異，培育業務靜待客戶結構優化；業務結構及客戶策略優化調整，產能逐步釋放盈利能力有望修復。

 

    風險提示

 

    宏觀經濟景氣度不及預期；國內固定資產龍頭股投資不及預期；重點行業政策實施不及預期；公司推進相關事項存在不確定性。

 

數據推薦

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