投資要點：

 

    行情回顧。截至2022年8月5日，中信基礎化工行業本周下跌0.13%，跑贏滬深300指數0.18個百分點，在中信30個行業中排名第7。

 

    具體到中信基礎化工行業概念股的三級子行業，從最近一周表現來看，漲幅前五的板塊依次是橡膠助劑概念股（+12.55%）、電子化學品（+8.57%）、合成樹脂（+4.71%）、滌綸（+4.28%）和有機硅（+3.30%）；跌幅前五的板塊依次是無機鹽（-7.62%）、鈦白粉龍頭股（-5.08%）、純堿龍頭股（-3.67%）、氮肥（-3.58%）、其它化學原料（-3.36%）。

 

    化工產品漲跌幅：重點監控的化工產品中，本周價格漲幅前五的產品是三氯乙烯（+7.64%）、二氯甲烷（+6.52%）、制冷劑R134a（+5.00%）、DMC（+4.41%）、電石（+3.93%），價格跌幅前五的產品是鹽酸（-50.00%）、純苯（-12.56%）、苯乙烯（-10.81%）、硝酸（-10.71%）、MEG（-8.08%）。

 

    基礎化工行業周觀點：近日，廣東省發改委發布《廣東省塑料污染治理行動方案（2022-2025年）》，《行動方案》提出全省黨政機關、事業單位、國有企業等單位要發揮引領示范作用，優先采購符合行業標準的可降解塑料制品，帶頭使用可降解塑料制品或者非塑制品；推動生物降解塑料產業有序發展，聚焦重點用膜地區推廣應用全生物降解地膜和標準地膜。廣東省作為全國塑料制品產量第一大省，此次出臺塑料污染治理行動方案，利好可降解塑料行業的發展，可關注彤程新材（603650）、金丹科技（300829）。

 

    光伏是今年國內增長確定性最強的方向之一，建議關注光伏上游部分化工材料的投資機會。首先，當前光伏龍頭股用EVA料供需依然偏緊，建議關注聯泓新科（003022）；其次，光伏玻璃新增產能多，有望拉動上游純堿需求，建議關注天然堿龍頭遠興能源（000683）。從需求修復角度，在穩增長背景下，汽車消費刺激政策已相繼出臺，下半年汽車產銷量有望明顯改善，帶動輪胎行業配套需求修復；同時近期原材料價格、海運費下行，利好輪胎行業出口，看好輪胎行業下半年的表現，建議關注玲瓏輪胎（601966）、賽輪輪胎（601058）和森麒麟（002984）。從成本優勢角度，歐洲天然氣價格維持高位，導致歐洲部分化工品成本高漲，而國內相關產品具有相對成本優勢，利好國內外價差大的化工品種出口，建議關注MDI龍頭萬華化學（600309）。從盈利改善角度，國際原油價格相比前期高點明顯回調，偏下游的改性塑料行業龍頭股盈利能力有望逐步修復，建議關注改性塑料龍頭企業金發科技（600143）。

 

    風險提示：俄烏沖突不確定性對能源價格造成的波動風險；美聯儲加息超預期導致經濟衰退風險；油價劇烈波動導致化工產品價差收窄風險；宏觀經濟若承壓導致化工產品下游需求不及預期風險；部分化工產品新 增產能過快釋放導致供需格局惡化風險；行業龍頭股競爭加劇風險；部分化工品出口不及預期風險；房地產龍頭股、基建、汽車需求不及預期風險；天災人禍等不可抗力事件的發生。

 

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