本周，海南三亞市、浙江義烏等地出現(xiàn)疫情反復(fù)，短期會擾動影響相關(guān)地區(qū)暑運航空龍頭股等出行市場，對航司8 月份經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。但同時，上海全市疫情風(fēng)險區(qū)清零、國際定期客運航線熔斷措施優(yōu)化、國內(nèi)新冠口服藥價格獲批等系列事件傳遞出積極信號，新冠對出行龍頭股的影響效應(yīng)將逐步遞減，航空市場修復(fù)長期趨勢已經(jīng)形成。建議持續(xù)動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會。

 

    核心觀點：

 

    ①國內(nèi)疫情呈現(xiàn)多地散發(fā)態(tài)勢，航空龍頭股出行市場修復(fù)受到擾動。本周海南三亞市實施靜態(tài)管控措施，疫情短期會擾動影響相關(guān)地區(qū)暑運航空等出行市場：在需求方面，很多游客將被迫取消行程，在供給方面，航司龍頭股在大量取消相關(guān)地區(qū)航班，預(yù)計將對航司8 月份經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

 

    此外，新疆、內(nèi)蒙古、浙江等地疫情反復(fù)，也會抑制出行需求的釋放，國內(nèi)暑運旺季面臨擾動下壓風(fēng)險。②上海全市疫情風(fēng)險區(qū)清零、國際定期客運航線熔斷措施優(yōu)化、國內(nèi)新冠口服藥價格獲批等系列事件傳遞積極信號，航空市場修復(fù)長期趨勢已經(jīng)形成。2022 年8 月國內(nèi)航班日均執(zhí)飛起降12443 架次，同比+47.03%。

 

    行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

 

    ①航空物流：8 月航空貨運班次環(huán)比降15 %，國際客改貨航班微降。②航運港口：BDI 指數(shù)跌至六月內(nèi)新低，成品油運價格持續(xù)上漲。③快遞物流：“快遞重鎮(zhèn)”義烏市發(fā)生疫情，單日受影響的業(yè)務(wù)量占義烏快遞量比例為10%。④即時物流： 傳統(tǒng)“七夕”助力“浪漫經(jīng)濟(jì)”，即時配送物流訂單迎高峰。⑤航空出行：2022 暑運高峰到來，8 月國內(nèi)航班單日執(zhí)飛架次同比增47%。⑥公路鐵路：7 月中國公路物流運價指數(shù)為103.2 點，同比增長3.2%。⑦交通新業(yè)態(tài)：華為推出首款打車應(yīng)用"Petal 出行"，進(jìn)軍網(wǎng)約車市場。

 

    投資建議：

 

    動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會。近期新冠防控方案優(yōu)化，國際線航班概念股有序增加，民航反彈趨勢強(qiáng)勁。建議近期關(guān)注國內(nèi)航空市場恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機(jī)會，長期關(guān)注細(xì)分航空出行市場的龍頭。建議繼續(xù)關(guān)注國際業(yè)務(wù)占比較大的中國國航（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業(yè)務(wù)的上海機(jī)場（600009.SH）, 關(guān)注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。

 

    建議積極布局跨境物流供應(yīng)鏈賽道機(jī)會。全球地緣政治格局發(fā)生深刻變化，產(chǎn)業(yè)布局概念股與供應(yīng)鏈演繹變革，未來中國與一帶一路國家貿(mào)易龍頭股有望持續(xù)增加。因此，中蒙俄、中非、中國與東盟等區(qū)域的跨境物流需求有望穩(wěn)步增加。長期來看，要積極關(guān)注中國與一帶一路國家開展跨境物流機(jī)會。重點推薦開展跨境礦石物流龍頭股業(yè)務(wù)的嘉友國際（603871.SH），建議關(guān)注布局東南亞且深耕高景氣制造業(yè)賽道的供應(yīng)鏈服務(wù)商的海晨股份（300873.SZ）。

 

    風(fēng)險提示：

 

    新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運輸概念股政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。

 

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