核心要點：

 

    Wellsenn XR 公布VR 二季度銷量數據，同比增長31%根據Wellsenn XR 的最新數據，2022 年2 季度全球VR 出貨概念股量為233 萬臺，同比增長31%，其中Meta 出貨量為182 萬臺，同比增28.17%，市場份額為78.11%，Pico 出貨量為26 萬臺，同比增長將近8 倍。VR 行業新產品龍頭股一般是下半年發布，二季度通常情況下屬于淡季，本季度銷量高增長主要原因有兩點，Quest 2 在2021 年Q2 因為硅膠保護面罩過敏問題導致去年的銷量基數較低，同時Pico 在Q2 季度銷量達到26 萬臺，較去年同期大幅增長，其中Pico Neo 3 出貨量為24.4 萬臺，產品發布至今累計出貨量達50 萬臺。

 

    Quest 2 漲價100 美元，全球VR 銷量預計將下滑7 月27 日，Meta 宣布，自8 月1 日起，Quest 2 系列產品概念股售價上調100 美元，上漲幅度達到25%以上，而在去年10 月的Facebook Connect 大會上，扎克伯格表示將以成本價或補貼方式出售硬件。Quest 2 漲價主要因為Meta 面臨嚴重的財務壓力以及為了形成合理的價格梯度，Meta Q2 營收為288.2 億美元，同比下降1%，為公司歷史上首次營收同比下滑，Q3 營收預計在260-285 億美元之間，Q3 營收不僅會出現環比下滑，而且會出現同比下滑。

 

    Meta 的財務壓力主要是受到蘋果隱私新政，宏觀經濟概念股的不確定性，以及TikTok 競爭的影響，蘋果的iOS 隱私新政將使Meta 在2022 年營收減少100億美元。今年下半年，Meta 將發布高端VR 頭顯Cambria，Quest 2 漲價可以緩解二者價差過大的問題。由于Quest 2 漲價會對銷量產生影響，同時，Pico 銷量不及預期，根據Wellsenn XR 的預測，2022 年全球VR 銷量為1375萬臺，同比增長34%，2023、2024 年VR 銷量將分別增長48.73%、73.40%。

 

    多款新品推出，短焦光學成為下一代光學方案2022 年是VR 從菲涅爾透鏡向Pancake 短焦光學過渡的重要里程碑，今年5月，采用短焦光學設計的Arpara VR 一體機正式開售，7 月，創維發布了采用短焦光學的Pancake 1 系列產品，下半年Meta 即將發布的高端VR 頭顯Cambria 也將采用短焦光學，短焦光學正成為VR 下一代光學方案。短焦光學方案采用了多鏡片折疊光路設計，配備了具備半反半透光學性能的鏡片組，讓光線可以在兩片或多片鏡片之間反復傳導，減少了透鏡組的厚度，鏡片組無需和顯示面板保持一定距離，該方案能夠顯著減薄VR 頭顯的厚度，讓VR 頭顯變得更薄更輕，同時短焦光學方案還支持屈光度調節。目前，VR 產業內尚未有可進一步全面替代短焦光學的方案，但短焦光學也不是VR 光學方案的終局，因為其仍有需要進一步完善的地方，比如光效低、成本高等劣勢，預計短焦光學概念股會成為VR 產業未來5 年的主流光學龍頭股方案。

 

    投資建議

 

    建議關注我國具有優勢的VR 產業鏈環節相關標的，給予消費電子行業“增持”評級。

 

    風險提示

 

    VR 銷量不及預期；技術迭代不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

 

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