國家藥品集中采購已開展七批，藥品概念股或以通過一致性評價仿制藥為主截止目前，國家已累計開展七批藥品集中帶量采購。2018/11 集采序幕拉開，第一批先于“4+7”城市試點(diǎn)，后擴(kuò)圍至全國；第六批為胰島素專項，為集采首次拓展到生物藥領(lǐng)域；第七批于2022/06 開啟，2022/07 公布中選結(jié)果，擬于2022/11起實施。歷次集采對藥品申報資格要求未發(fā)生實質(zhì)性變化，需滿足三個條件之一：1）參比制劑；2）通過一致性評價的仿制藥；3）證明質(zhì)量和療效與參比制劑一致的仿制藥。我國批準(zhǔn)上市的藥品中95%為仿制藥，參比制劑多為國外原研藥，集采藥品或以第（2）（3）種仿制藥為主。

 

    第七批集采注射劑占比維持高水平，頭部企業(yè)更受益注射劑占比維持較高水平，進(jìn)一步放量有前景，集采或亦有助于仿制藥注射劑龍頭股名加速替代原研藥。第七批集采藥品品種共61 個，其中注射劑29 個，占比48%（vs 第五批、第四批分別為48%、18%）。仿制藥注射劑一致性評價視角，21年一致性評價中注射劑占比45%（vs 19 年、20 年分別為5%、22%），較快的注射劑仿制藥一致性評價推進(jìn)節(jié)奏支撐集采中標(biāo)藥品中注射劑進(jìn)一步放量前景。

 

    第七批集采注射劑品種的21 年銷售額總計超362 億元，其中10 億元以上品種數(shù)13 個，占注射劑品種數(shù)52%。注射劑品種的原研藥廠家市場份額較大（其中碘帕醇、奧曲肽、甲潑尼龍、美羅培南品種原研廠家市場份額分別為75%、62%、42%、40%），以及集采中標(biāo)以國內(nèi)藥企為主，集采或加速注射劑仿制藥替代原研藥進(jìn)程。

 

    集采競爭加劇，一致性評價推進(jìn)節(jié)奏領(lǐng)先的頭部藥企集采中標(biāo)亦有明顯優(yōu)勢。

 

    第七批集采申報企業(yè)數(shù)10 家以上品種12 個（vs 第五批、第四批分別為4、2個）。競標(biāo)角度，7 家藥企可參與競標(biāo)品種數(shù)達(dá)10 個及以上，齊魯制藥、揚(yáng)子江分別以17 個（8 個注射劑）、14 個（7 個注射劑）排行前二。中標(biāo)角度，揚(yáng)子江、齊魯制藥、科倫藥業(yè)、倍特藥業(yè)、正大天晴等藥企在歷次集采中中標(biāo)品規(guī)數(shù)均持續(xù)領(lǐng)先。我們認(rèn)為頭部藥企在集采中領(lǐng)跑行業(yè)，反映其注射劑領(lǐng)域更強(qiáng)綜合實力及較快的一致性評價節(jié)奏（21 年過評品種數(shù)top10 藥企包括上述企業(yè)，合計過評總數(shù)占行業(yè)比例達(dá)39%），同時亦持續(xù)強(qiáng)化頭部藥企在技術(shù)/成本/品控等方面競爭優(yōu)勢。

 

    繼續(xù)重點(diǎn)推薦山東藥玻概念股，力諾特玻、正川股份亦重點(diǎn)關(guān)注。

 

    山東藥玻模制瓶龍頭地位穩(wěn)固，中硼硅模制瓶與預(yù)灌封銷售較快增長預(yù)計有較好持續(xù)性，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)龍頭股名或持續(xù)優(yōu)化；22 年調(diào)價效果顯現(xiàn)及成本壓力邊際緩解或亦蘊(yùn)含一定利潤率彈性；此外，公司控股權(quán)終止變更，治理/發(fā)展思路等不確定性一定程度上消除，再成長確定性提升；繼續(xù)重點(diǎn)推薦山東藥玻。力諾特玻、正川股份為優(yōu)質(zhì)管制瓶供應(yīng)商，中硼硅管制瓶制瓶產(chǎn)能擴(kuò)張保持強(qiáng)度，料較好享受行業(yè)變革beta；此外力諾特玻中硼硅模制瓶/拉管等開始布局、正川股份推進(jìn)中硼硅拉管第二座窯爐建設(shè)及新布局預(yù)灌封產(chǎn)能等或亦有積極變化，建議重點(diǎn)關(guān)注。

 

    風(fēng)險提示：國家藥品集采執(zhí)行不及預(yù)期，一致性評價執(zhí)行力度不及預(yù)期，新產(chǎn)能投放龍頭股名及銷售低于預(yù)期，藥用玻璃市場替代風(fēng)險

 

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