動力電池龍頭股和儲能電池出貨量高速增長，帶動隔膜出貨量快速增長。據高工產研數據顯示，2022 年上半年中國鋰電隔膜出貨量54 億平米，同比增長超55%。市場增長的主要原因有是受全球新能源汽車市場需求提升帶動，中國動力電池市場上半年出貨量超200GWh，同比增速超150%；同時受海外動力電池市場出貨提升帶動，國內隔膜出口增加；另外上半年中國儲能市場交付超預期，帶動國內儲能電池出貨同比增長超2 倍。

 

    　　中國鋰電隔膜現階段仍以濕法隔膜為主，隔膜價格整體較為穩定。從隔膜產品概念股結構來看，上半年中國鋰電隔膜市場出貨仍以濕法隔膜為主，市場占比進一步提升，濕法隔膜占比達79%。濕法隔膜市場占比提升主要受動力電池市場需求快速增長帶動。價格走勢上，濕法隔膜價格Q1 上漲超10%，Q2 基本持平，主要因為Q1 行業供給偏緊，Q2 受疫情影響，下游需求增速減緩；隔膜企業對中小電池企業、細分產品領域漲價幅度大于頭部電池企業和主流產品概念股；干法隔膜Q1 微漲，Q2 小幅下滑，主要是因為干法隔膜新增產能投產超預期，導致市場供給增加。

 

    　　隔膜領域市場集中度進一步提升，規模效應更為明顯。從市場競爭格局來看，上半年中國鋰電隔膜CR3 占比65%，CR6 企業市場占比為83%，市場集中度較2021 年有所提升，主要是頭部企業資金雄厚，通過并購中小企業產線提升自身產能，頭部企業憑借規模與技術優勢，產品性價比進一步增強。從涂覆技術來看，上半年中國市場涂覆隔膜出貨量同比增長超30%，主要是因為濕法在線涂覆應用增加，已開始批量出貨，濕法4μ等更薄濕法隔膜新技術突破，出于性能提升以及安全性考慮，涂覆應用有望增加。

 

    　　下半年將會有新一波的產能投放，隔膜涂覆占比將進一步提升。預計隔膜行業概念股新增產能2022 年下半年將會集中投放，干法、濕法隔膜價格有望穩中有降；下半年新增產能以濕法隔膜為主，部分企業有望通過并購整合、改造老舊產線，提升產能；濕法在線涂覆應用進一步上升，2022 年出貨量有望超10 億平；受原材料成本高企影響，下游鋰電池企業或將加速對干法膜應用；隨著隔膜向更薄趨勢發展，涂覆占比將進一步上升，2022 年有望超65%，油性涂覆應用有望加速。

 

    　　風險提示：新能源汽車銷量不及預期，電池排產概念股進度不及預期。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票