市場回顧：7 月滬深300 指數(shù)下跌7.02%，公用事業(yè)概念股指數(shù)上漲4.05%，環(huán)保指數(shù)上漲5.33%，月相對收益率分別為11.07%和12.35%。申萬31 個一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第4 和第1 名。分板塊看，環(huán)保概念股板塊上漲5.33%；電力板塊子板塊中，火電上漲3.63%；水電上漲3.31%，新能源發(fā)電上漲7.55%；水務(wù)板塊上漲2.34%；燃?xì)獍鍓K上漲8.32%。

 

    重要事件：工信部將制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，健全動力電池回收概念股利用體系。工信部節(jié)能與綜合利用司召開新能源汽車動力電池綜合利用工作座談會。工信部提出，下一步將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，健全動力電池概念股回收利用體系，支持柔性拆解、高效再生利用等一批關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和推廣應(yīng)用。

 

    專題研究：動力電池回收主導(dǎo)公司可分為第三方資源回收龍頭股公司和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司。天奇股份：布局鋰電池回收，服務(wù)于汽車生命周期；格林美：深耕動力電池回收領(lǐng)域，打造全生命周期價值鏈；旺能環(huán)境：子公司產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，與股東美欣達(dá)拆解汽車業(yè)務(wù)協(xié)同；浙富控股：布局全產(chǎn)業(yè)鏈危廢綜合處理業(yè)務(wù)；光華科技：布局鋰電池器件級和材料級全生命周期技術(shù)；天能股份：動力電池生產(chǎn)商布局鋰電池回收形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)；金圓股份：上游鋰資源開采提煉、下游廢舊鋰電池回收利用為一體；超越科技：固廢處理公司布局鋰電池回收。

 

    投資策略：公用事業(yè)：1、新型電力系統(tǒng)中，必將大力推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場交易龍頭股，促進(jìn)輔助服務(wù)發(fā)展，“新能源+輔助服務(wù)”將成為其中重要交易模式，推動儲能，特別是抽水蓄能發(fā)展；2、政策推動煤炭和新能源優(yōu)化組合，煤價限制政策有望落地，火電盈利拐點出現(xiàn)。3、今年來水偏豐，把握水電機(jī)會。推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化學(xué)儲能資產(chǎn)注入預(yù)期，未來輔助服務(wù)龍頭文山電力；推薦現(xiàn)金流良好，“核電與新能源”雙輪驅(qū)動中國核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛火電龍頭華能國際、中國電力等；有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運營龍頭三峽能源；電能綜合服務(wù)蘇文電能。

 

    風(fēng)險提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價下調(diào)；天然氣龍頭股終端售價下調(diào)

 

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