行情回顧：本周滬 深300 指數收報4156.91,周跌幅0.32%。鋼鐵龍頭股指數收報2508.64,周跌幅3.90%。鋼鐵各子板塊，特鋼下跌幅度為0.60%，普鋼下跌幅度為4.29%。

 

    普鋼概念股：短期來看，在鋼廠持續減產背景下，供需格局或將有所改善，疊加原料強勢有望共同驅動鋼價走高，鋼價延續偏強勢震蕩行情。中期來看，隨著鋼廠減產減庫持續進行，下游需求邊際恢復，供需矛盾將有所緩解，基本面有望進一步改善，推動鋼價震蕩走強。主要標的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。

 

    特鋼概念股：前期加息帶來的恐慌情緒消散，市場情緒好轉帶動金屬價格上漲，鎳價格持續修復性反彈。鎳在高端特鋼成本構成中占比較大，短期來看，鎳價回升將壓縮相關企業利潤空間。中長期來看，我國制造業轉型升級加速，我國特鋼，尤其是高端特鋼供不應求，國產替代迫切性提升，我們建議關注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等領域高端特鋼應用領域，主要標的：圖南股份、撫順特鋼、久立特鋼、甬金股份、中信特鋼。

 

    鐵礦：需求端，鋼廠利潤修復帶來的鋼產復產預期已被市場消化，當前在產鋼廠產能利用率較低，對鐵礦石采購以剛需為主，需求低迷。根據SMM 統計，35 港口庫存環比上周繼續增加，累庫速度加快，后續發運量將季節性增加。短期來看，受河北、山西等地的環保限產，鋼廠復產節奏放緩，終端需求依然疲弱，需求端難有實質性好轉，預計礦價震蕩運行。主要標的：海南礦業。

 

    煤焦：本周雙焦首輪提漲預期強烈，礦方情緒好轉帶動焦價上行。需求端，建筑行業傳統淡季即將過去，強降雨汛期以及高溫天氣峰值也即將過去，下游需求預計好轉。鋼廠方面，鋼廠利潤有所修復，部分鋼廠準備復產，補庫需求強烈。短期來看，鋼材終端需求在八九月環比或邊際改善，鋼廠利潤得到一定修復，有部分鋼廠已著手復產，雙焦市場預計仍將維持弱勢震蕩運行。主要標的：山西焦煤、山西焦化。

 

    動力煤：產地方面，多數煤礦維持正常生產保供長協，煤礦出貨緩慢，部分煤礦龍頭股庫存高位。港口方面，受發運倒掛影響，港口調入有所縮減。本周樣本電廠日耗表現回落，目前終端在政策持續加碼下仍以長協采購為主，市場成交偏弱。短期來看，在保供政策推進下，煤炭供給龍頭股保持在相對高位，高溫影響逐漸減弱，動力煤市場預計走弱運行。主要標的：兗礦能源、陜西煤業、中煤能源、中國神華。

 

    風險提示：復工復產龍頭股不及預期、疫情負面影響超預期、企業突發事故風險。

 

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