食品飲料概念股周觀點：白酒概念股三季度值得期待，大眾品子板塊估值回補本周食品飲料板塊指數整體下跌1.43%，在申萬一級子行業排名第5，跑贏滬深300指數1.75%，PE-TTM為36.6。子行業中，零食（5.37%）、烘焙食品（2.38%）漲幅靠前，肉制品（-2.32%）,軟飲料（-2.19%）跌幅靠前。個股方面，古井貢酒（18.64%）、洽洽食品（10.94%）、涪陵榨菜（9.46%）、今世緣（7.79%）、安琪酵母概念股（6.12%）分列漲幅前五。

 

    白酒：高端白酒概念股穩健態勢不改，茅臺半年度營收增速創三年新高。次高端二季度業績龍頭股受疫情拖累預期下調，建議關注半年報表現較好、全年預期堅挺及長期向好的個股。上周區域次高端屢有股價表現，也建議關注估值空間更大個股。當前白酒主要消費市場疫情管控良好，三季度中秋動銷可期。

 

    大眾品：隨著前期疫情復蘇邏輯推升對應細分板塊股價，部分其他板塊如零食概念股出現相對估值洼地，上周行情具有回補屬性。高溫持續，在外場景回暖趨勢不改，烘焙、調味、啤酒等子板塊均市場表現良好，建議繼續關注B端供應及C端在外場景相關的啤酒 、烘焙食品、調味品和軟飲等。

 

    農林牧漁周觀點：豬周期開啟業績兌現，種業種植景氣持續本周農林牧漁板塊指數整體下跌0.67%，在申萬一級子行業排名第10，跑輸滬深300指數0.35%，PE-TTM為15。子行業呈現分化，上漲板塊有動保（+8.7%+）0、.5農%）產，品下加跌工板（塊+3有.6飼%）料、（林-5業.（1%）、農業綜合）（跌-幅4.靠4%前）。、個畜股禽方養面殖，（綠-2康.8生% 化（61.09%）、道道全（14.95%）、普萊柯（13.79%）、中牧股份（12.54%）、科前生物（10.36%）分列漲幅前五。

 

    生豬養殖：7月初豬價達到24元/公斤高點，此后有所回落。截至8月7日，外三元生豬均價為21.93元。當下生豬養殖企業現金流回正，進入盈利區間。

 

    新一輪豬周期已啟動，豬價進入上升通道，開啟業績兌現行情。低養殖成本、高出欄量增速的企業業績有更高彈性，有望此階段享受行業紅利。

 

    種業種植：全球多地打破歷史最高溫記錄，且7-8月是國內夏玉米生長關鍵期，若高溫持續或導致減產。影響糧價的其他四大關鍵因素邊際改善，全球糧價雖高位回落，但景氣仍高于往年。種植板塊量價齊升邏輯不變，建議關注景氣度持續未來有望量價齊升的種業、價格傳導相對順暢的種植業。

 

    投資建議

 

    食品飲料：（1）酒類：高端白酒龍頭股首推業績穩健、改革推進的茅臺、老窖；次高端推薦組織活力持續煥發、渠道變革深入推進的舍得、酒鬼酒。啤酒首選具備有提價能力的高端化龍頭華潤啤酒，關注燕京啤酒。（2）大眾品：

 

    乳制品重點推薦業績增長確定性較高的龍頭伊利以及受益行業競爭格局持續改善的妙可藍多。調味品龍頭股首推困境反轉下明年業績確定性較強的安琪酵母。速凍食品重點推薦BC兩端同時發力、在預制菜研發和渠道鋪設上發展迅速的安井食品。烘焙食品首推發展自驅力強、快速成長標的立高食品。

 

    軟飲料建議關注受益PET價格回落后盈利能力改善的龍頭農夫山泉。

 

    農林牧漁：（1）生豬養殖推薦養殖成本優異，下游屠宰端拓展增收凈利的牧原股份，肉豬與黃雞雙龍頭，成本穩步下降的溫氏股份，并購優質種豬資產概念股的新五豐，及全產業鏈發展助力穿越周期的天邦食品。（2）種業種植推薦國內雜交育種龍頭，超前卡位轉基因龍頭股賽道的隆平高科，大品種表現突出的登海種業，轉基因玉米概念股擴區面積最廣的大北農，以及有望借力先正達先進技術、管理經驗實現彎道超車的荃銀高科。

 

    風險提示：疫情反復風險，食品龍頭股安全風險，競爭加劇風險，成本波動風險

 

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