行情回顧：近兩周，A 股紡織服裝板塊漲幅榜前五的公司分別為孚日股份、夢潔股份、嘉欣絲綢龍頭股、匯潔股份、興業科技；近兩周，港股紡織服裝板塊漲幅榜前五的公司分別為中國FAST RETAIL-DRS、虎都、力世紀、鷹美、晶苑國際。

 

    　　數據跟蹤：1）品牌零售概念股方面，限上社零同比+8.8%，服裝零售龍頭股同比+1.2%；2022 年6 月天貓和京東運動鞋/運動服分別同比-1.9%/-10.1%；重點貓旗方面，安踏、FILA、李寧、特步分別同比上升29%、46%、19%、45%，近2年累計增速分別為97%、151%、70%、77%；得物平臺運動品牌頭部集中化明顯，銷售額前三的分別為耐克、李寧、阿迪達斯，奢侈品銷售額前三的分別為路易威登、古馳、巴黎世家。2）制造出口方面，越南繼續維持高度景氣，6 月在高基數下增長22%，國內6 月紡織品和服裝出口龍頭股同比分別8%和19%，環比降速主要是因為去年高基數，實際與2019 年對比環比5 月加速。

 

    　　3）成本方面，內棉和外棉價格自從6 月開始均有大幅下跌（內棉/外棉至今分別下滑約25%/15%），預計紡織制造概念股企業原材料成本壓力減輕。

 

    　　行業動態：阿迪達斯下調全年收入和利潤率指引；迅銷增加85 家中國供應商；UA 二季度收入持平業績下降87%；安踏體育概念股與華為運動健康達成深度合作；7 月全國50 家重點大型零售企業零售額同比-1.3%，降幅收窄4.4 個百分點，其中服裝品類龍頭股同比-1.3%，降幅收窄6.8 個百分點。

 

    　　投資建議：看好業績出色的制造企業和率先復蘇的品牌服飾龍頭。6 月以來疫情好轉持續推動內需恢復，7 月消費繼續改善，國內消費呈現較好反彈趨勢，頭部運動品牌保持良好增長。制造出口方面，國內紡織上游開機率較低，但出口增速繼續保持景氣，疊加成本下行、人民幣匯率貶值的利好因素，看好業績向好和中長期成長出色的優質制造企業投資機遇。

 

    　　港股重點推薦李寧、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登龍頭股、滔搏，A 股重點推薦華利集團、臺華新材、偉星股份、比音勒芬、報喜鳥、盛泰集團、魯泰A。

 

    　　風險提示：1.疫情反復；2.競爭惡化；3.原材料龍頭股價格波動；4.系統性風險。

 

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