專題視點

 

    　　保交樓為代建業(yè)務概念股帶來機遇。代建行業(yè)具備輕資產(chǎn)屬性、逆周期特點。代建滲透率具備較大提升空間，中指院數(shù)據(jù)顯示2021 年滲透率僅為4.8%，而歐美國家能達到約30%。代建企業(yè)盈利良好，綠城管理控股、中原建業(yè)概念股2021 年ROE 分別為17.6%和46.3%。保交樓將為代建行業(yè)帶來機遇，資本代建模式或將成為主要動力。投資建議：地產(chǎn)政策寬松持續(xù)，建議關注高信用房企及代建企業(yè)，包括保利發(fā)展（未覆蓋）、濱江集團（未覆蓋）、新城控股（未覆蓋）等。

 

    　　資本市場

 

    　　本周地產(chǎn)：A 股與港股跑輸/跑輸大盤，信用債發(fā)行和凈融資額環(huán)比下降/下降，信用利差走闊。本周A 股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-4.27%和-1.89%，分別跑輸大盤3.96pcts/跑輸大盤2.11pcts。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行84.90 億元，凈融資額-35.70 億元。

 

    　　截至2022 年8 月5 日，地產(chǎn)信用債累計發(fā)行3621.32 億元，同比下降25.23%，凈融資額88.80 億元。本周地產(chǎn)債信用利差環(huán)比走闊1.13BP。

 

    　　樓市動態(tài)

 

    　　本周新房和二手房成交面積環(huán)比-14.8%/-11.4%，庫存環(huán)比-0.2%，去化同比37.4%。新房端概念股，本周57 城住宅成交面積環(huán)比-14.8%，累計同比-29.6%。二手房端，16 城成交面積環(huán)比-11.4%，同比32.8%，累計同比-25.8%。庫存端，18 城庫存環(huán)比-0.2%，同比12.5%。去化端，18 城去化50.1 周，同比37.4%。成交均價端，一線1 城環(huán)比-1.6%，同比27.9%，二三線13 城環(huán)比-1.6%，同比4.8%。

 

    　　土地市場

 

    　　本周百城土地龍頭股供應建面環(huán)比下降，成交建面環(huán)比微升，溢價率環(huán)比上升。本周百城供應和成交建面環(huán)比-24.75%/0.00%，溢價率7.30%，一線供應和成交建面環(huán)比-65.17%/141.01%，溢價率9.27%，二線供應和成交建面環(huán)比-26.60%/-8.40%，溢價率0.09%,三線供應和成交建面環(huán)比-19.13%/-1.16%，溢價率0.95%。

 

    　　風險提示

 

    　　政策施行效果不及預期、疫情惡化等存在不確定性。

 

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