核心觀點

 

    　　1.羰基鐵粉屬于粉末冶金行業細分領域，是金屬粉末龍頭股的一種。與其他金屬粉末相比，羰基鐵粉概念股在結構、電磁性能、耐磨性等多方面具備優越性，由其制成的產品壽命可延長5-10 倍，同時能夠提高產品的成品率和強度，是目前能夠采用工業化技術生產的粒度最細、純度最高、球形外觀最好的鐵粉。羰基鐵粉概念股生產壁壘高筑，產能大幅度放量仍有難度。

 

    　　供給方面，由于羰基鐵粉在制備過程中對溫度和氣體變化等要求較高，行業存在技術壁壘。目前全球只有包括德國、俄羅斯、美國和中國在內的少數國家具備量產羰基鐵粉的能力，從產量增量角度來看，全球產能放量難度較大。根據中國鋼結構協會粉末冶金分會的統計數據，2020 年我國六家主要廠商累計生產羰基鐵粉約1.19 萬噸。羰基鐵粉3C 應用需求或將提升，未來有望實現在光伏、新能源車中的應用。需求方面，羰基鐵粉目前多應用于3C 領域，具體來說，主要應用于一體成型電感的制作中。羰基鐵粉因具有飽和性好的特性，制作的電感能夠適用于大電流環境。據IDC 數據，2021 年全球智能手機出貨量為13.55 億部，同比去年提升4.84%，3C 端需求有望拉動羰基鐵粉市場空間提升。除此之外，羰基鐵粉憑借著優異性能，下游應用領域不斷擴充，未來在新能源車和光伏中有望實現應用。羰基鐵粉行業龍頭股規模正處于增長階段，未來市場拓展空間較大。羰基鐵粉性能優越，其具有的獨特性能使其在工業應用領域中難以被其他方法生產的金屬粉末替代。需求方面，3C 端需求和新應用領域有望持續拉動羰基鐵粉的市場空間提升。同時在高技術壁壘的制約下，羰基鐵粉短期內產能放量存在困難，行業總體發展潛力較大。

 

    　　2.主要有色金屬中，鈷現貨價有所下行。過去一周，主要有色金屬品種價格漲跌不一，LME 鋅漲5.9%，鈷有所下行。LME 鋅方面，截至2022 年8 月5 日，國際市場LME 鋅期貨結算價報3550 美元/噸，周漲5.9%，主要受供給端歐洲能源危機導致鋅冶煉成本高企疊加下游企業陸續復工，供需偏緊所致。鈷方面，截至2022 年8 月5 日，鈷現貨報價為31.71 萬元/噸，周跌4.7%，主要是需求端手機銷量大幅下降所致。

 

    　　3.2 年10 年美債利差創近22 年新低，金價或將上行。截至2022 年8 月5 日，2 年期和10 年期美債利差為-0.41%，較上周下行19bp，較上月下行41bp。上周利差直線收窄，從7 月29 日的0.22%下行至8 月5日的0.41%，創2000 年9 月以來新低。收益率曲線倒掛的背景下，市場衰退預期強烈。黃金作為避險資產，需求或將持續提升，金價有望上行。

 

    　　4.行情回顧。從細分領域來看，有色金屬概念股子板塊中4 個子板塊上漲。

 

    　　漲幅前三的板塊是鋰、黃金、鎳鈷錫銻，漲幅分別為2.0%、1.0%、0.5%。

 

    　　跌幅較大板塊是鋁，跌幅分別為3.2%。周漲幅排名前三的依次為悅安新材、天山鋁業、合盛硅業概念股，周漲幅分別為33.7%、15.1%、14.1%；周跌幅排名前三的依次為宏創控股、順博合金、精藝股份概念股，周跌幅分別為25.2%、23.7%、18%。

 

    　　相關標的

 

    　　羰基鐵粉和黃金行業景氣高企下，相關生產企業或將受益，如：悅安新材、赤峰黃金等。

 

    　　風險提示

 

    　　下游領域需求增長不及預期、羰基鐵粉應用覆蓋不及預期、出現其他粉末替代。

 

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