投資要點

 

    　　一周市場回顧

 

    　　本周，上證綜指下跌0.81%收3227.03，深證指數(shù)上漲0.02%收12269.21，滬深300 下跌0.32%收4156.91，有色金屬行業(yè)龍頭股指數(shù)（申萬）下跌0.62%收5490.03，跑輸滬深300 指數(shù)0.3 個百分點。本周，鋰板塊指數(shù)上漲1.29%；鈷板塊指數(shù)下跌2.35%；鎳龍頭股板塊指數(shù)下跌3.84%；稀土永磁板塊指數(shù)下跌3.67%；錫板塊指數(shù)下跌2.00%；鎢板塊指數(shù)下跌1.58%。

 

    　　行業(yè)分析

 

    　　8 月2 日，美國會眾議長洛佩西不顧中方強烈反對，一意孤行竄訪臺灣。3 日，G7 外長及歐盟外交與安全政策高級代表發(fā)表所謂涉臺聲明，企圖拉幫結(jié)伙搞對華遏制。5 日，中國人民解放軍東部戰(zhàn)區(qū)按計劃進行實戰(zhàn)化聯(lián)合演訓(xùn)，外交部宣布取消安排中美兩軍戰(zhàn)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)通話等8 條反制措施。

 

    　　總體上看，百年變局、新冠疫情、氣候變化三重疊加效應(yīng)沖擊下，國際政治經(jīng)濟形勢復(fù)雜性顯著上升，中美大國博弈有走向緊張、尖銳的苗頭。聯(lián)系到中央政治局7 月28 日強調(diào)的“全方位守住安全底線”“提升能源資源供應(yīng)保障能力”，對有色金屬行業(yè)龍頭股而言，須高度重視稀土資源的戰(zhàn)略性意義。體現(xiàn)在二級市場上，A 股稀土板塊近日有相對較強表現(xiàn)。

 

    　　稀土具備優(yōu)異的磁、光、電性能，作為“工業(yè)維生素”，廣泛應(yīng)用于國防軍工、新能源等領(lǐng)域，屬國家戰(zhàn)略金屬。從供給端看，全球稀土資源儲量集中，CR5 高達90%。我國是全球最重要的稀土供應(yīng)國及增量來源，2021 年產(chǎn)量占全球的60%，稀土冶煉分離技術(shù)領(lǐng)先。稀土是國家實行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品，供給彈性有限。從需求端看，預(yù)計未來一個時期，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，工業(yè)電機、變頻空調(diào)等領(lǐng)域內(nèi)稀土永磁電機滲透率提升，將拉動稀土需求大幅提升。上述供需關(guān)系提供了有利于稀土價格的基本面。

 

    　　短期看，結(jié)合我們跟蹤的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)，稀土終端需求未見明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，輕稀土概念股（氧化鐠釹）、中重稀土（氧化鏑概念股、氧化鋱）價格均呈下行走勢。就A 股投資而言，從市場情緒角度關(guān)注稀土板塊受地緣政治事件刺激引發(fā)的脈沖式行情，從基本面角度關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈頭部上市公司中期業(yè)績表現(xiàn)以及產(chǎn)品價格走勢。

 

    　　投資建議：關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)中期業(yè)績表現(xiàn)以及產(chǎn)品價格走勢。

 

    　　風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟龍頭股增速放緩，疫情突變反復(fù)，地緣政治風(fēng)險，技術(shù)路線變化，產(chǎn)品龍頭股供需發(fā)生較大變化。

 

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