玻璃周度數據改善，關注南玻A 公司治理變化。本周玻璃行業龍頭股數據迎來改善，首先是盈利方面，參考卓創資訊數據，本周玻璃以動力煤和管道氣為燃料的單箱虧損分別回落至18.6 元和12.3 元。其次是在產產能，7 月份底行業在產產能為17.2 萬噸，相比6 月份有所減少，在位企業冷修節奏有所提速。第三是庫存數據，本周全國廠庫為7226 萬重箱，開始出現下滑趨勢。我們認為近期行業變化主要出現在供給端，2021 年行業高景氣使得企業盈利改善，面對2022 年行業下行有更為充裕的現金儲備支持。近期行業需求持續低迷導致部分中小企業難以繼續維持從而選擇冷修退出市場。因此行業數據表現為庫存和盈利情況都有所改善，但目前來看還不是需求主導。隨著后續政府成立地產紓困資金，助力房企保竣工保交房，我們依然看好竣工落地下對玻璃企業形成的實質性需求。當前在位玻璃企業盈利水平處于歷史低位，估值水平也較低，具有較高的性價比，建議持續關注下游地產保竣工推進落實力度博取玻璃行業估值與基本面的雙重修復。此外本周應重點關注玻璃龍頭南玻A 的公司治理情況變化，公司董事/CEO 王健董事職位被罷免，提名選舉沈成方（曾任前海人壽總經理）為新任董事。建議密切關注后續公司人事變動情況。

 

    　　本周市場回顧：本周（2022/08/1-2022/08/5）建材板塊（中信）指數跌幅3.7%，相對滬深300 超額收益為-3.4%。年初至今，建材板塊收益率為-16.7%，相較滬深300超額收益率為-0.8%。上周優選組合收益率為-2.0%，相較建材指數超額收益率為1.7%，累計收益率/超額收益率 -0.3%/5.3%。

 

    　　建材周度數據概述：本周全國浮法玻璃均價83.8 元/重量箱，環/同比變化+0.2%/-45.9%；庫存7226 萬重量箱，環比下降1.5%，同比上漲305.5%。本周全國主流纏繞直接紗均價5850 元/噸，環比持平；電子紗均價9550 元/噸，環比持平。本周全國水泥市場平均成交價為423 元/噸，環比上漲0.3%。本周水泥出貨率63.1%，環比下降1.3%；庫容比71.5%，環比上升8.2%。本周消費建材原材料中，瀝青均價為5877 元/噸，環比持平；PVC 均價為6736 元/噸，環比上漲3.2%。

 

    　　玻璃在產產能繼續增加，玻纖在產產能與庫存同步增加。7月底玻璃行業在產日熔量17.19 萬噸，較2022 年6 月底減少3035 噸/天。7 月玻纖行業在產產能663.5 萬噸，較2022 年6 月底凈增15 萬噸，來源于重慶國際F12 線15 萬噸。7 月底玻纖庫存53.0 萬噸，比6 月份增加8.3 萬噸。

 

    　　看好光伏/新材料板塊，推薦石英股份 （603688，買入）；基建產業鏈龍頭股受益品種我們推薦蘇博特（603916，買入）建議關注水泥板塊彈性品種華新水泥（600801，未評級），長期看好防水龍頭東方雨虹（002271，買入）。此外推薦浮法玻璃龍頭旗濱集團概念股（601636，買入）及產品結構龍頭股優化中硼硅藥玻快速增長的力諾特玻（301188，買入）下周建議組合：石英股份、蘇博特、華新水泥、東方雨虹、旗濱集團、力諾特玻

 

    風險提示

 

    　　基建/地產投資增速不達預期，原材料概念股價格大幅波動

 

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