周觀點

 

    　　市場回顧：上周（8.1-8.5）上證綜指下跌0.81%，創業板概念股指上漲0.49%，滬深300 指數下跌0.32%。計算機（申萬）板塊上漲2.47%，跑贏上證綜指3.28pct，跑贏創業板指1.98pct，跑贏滬深300 指數2.79pct。

 

    　　政策不斷加碼，信創產業建設概念股有望加速。2022 年6 月，國務院印發《關于加強數字政府建設龍頭股的指導意見》，提出“加快數字政府建設領域關鍵核心技術攻關，強化安全可靠技術和產品應用，切實提高自主可控水平”；國資委召開2022 年國資監管信息化工作會議，提到“著力提升國資央企網絡安全水平”。7 月25 日，國務院發函同意由國家發展改革委牽頭建立數字經濟發展部際聯席會議。我們認為，數字經濟頂層設計持續完善，將加快推進在各細分領域落地，數字經濟建設進入新發展期，信創作為數字經濟的底座支撐，也是實現基礎工具鏈國產化的重要發力點，信創產業建設有望加速。

 

    　　外部事件催化，國產替代邏輯進一步強化。根據新智元、中國半導體論壇，美國準備對使用GAA 新技術制造芯片所必需的特定類型EDA軟件實施新的出口限制；根據彭博社、中國半導體論壇，美國進一步加緊限制對中國出口芯片制造設備，將禁止向大陸芯片制造商出售14nm以下芯片設備。EDA 出口限制引起市場對自主可控的廣泛關注，因其以100 億美元的全球市場規模撬動半導體產業超4000 億美元的年產值，發揮的杠桿效應十分顯著，EDA 軟件被業內稱為“芯片之母”。我們認為，在美國新一輪的限制禁令下，基礎軟硬件國產替代的預期進一步強化，國產軟硬件發展正當時。

 

    　　信創生態日趨完善，細分龍頭產品化發展順利。政策紅利加快釋放，國產基礎軟硬件產品逐步實現從“能用”到“好用”。（1）在華為、中國電子、中科院計算所等信創巨頭的引領下，目前基本形成華為鯤鵬生態、中國電子PKS 體系生態、中科曙光&海光生態三大生態。（2）信創細分領域龍頭產品化發展順利，盈利能力顯著增強，并相繼登錄資本市場。

 

    　　龍芯中科已經登錄科創板、海光信息即將上市、達夢數據已經提交招股說明書，其中，龍芯中科、海光信息2021 年人均創利均為29 萬，達夢數據2021 年人均創利超40 萬元。信創行業持續高景氣，建議關注基礎軟硬件環節及應用軟件的投資機會，相關標的有中國軟件、中國長城、中科曙光、浪潮信息、左江科技、海量數據、太極股份、東方通、衛士通、金山辦公、神州數碼、華大九天、中望軟件、中控技術等。

 

    　　投資建議

 

    　　（1）智能網聯汽車：相關標的有四維圖新、中科創達、德賽西威、經緯恒潤、東軟集團、虹軟科技、千方科技等。

 

    　　（2）行業信創：相關標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數碼等。

 

    　　（3）工業軟件：相關標的有中控技術、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

 

    　　（4）金融IT：相關標的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

 

    　　（5）能源IT：相關標的有遠光軟件、朗新科技、恒華科技、國網信通、云涌科技龍頭股等。

 

    　　（6）網絡安全：相關標的有啟明星辰、衛士通、深信服、奇安信、綠盟　　科技龍頭股、天融信等。

 

    　　（7）云計算：相關標的有廣聯達、用友網絡、金蝶國際、金山辦公龍頭股、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。

 

    　　風險提示

 

    　　下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新龍頭股不及預期、行業競爭加劇。

 

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