生豬概念股價(jià)格周環(huán)比上漲 0.2%，建議調(diào)整期配置生豬養(yǎng)殖板塊。

 

    　　①生豬價(jià)格周環(huán)比上漲0.2%。本周五全國(guó)生豬價(jià)格21.57 元/公斤，周環(huán)比上漲0.2%。本周自繁自養(yǎng)生豬概念股盈利484.04 元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利691.83 元/頭；②仔豬、二元母豬價(jià)格周環(huán)比分別下降5.7%、0.2%。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（7.22-7.28）：全國(guó)90 公斤內(nèi)生豬概念股出欄占比6.42%，處非瘟以來(lái)低位；本周規(guī)模場(chǎng)15 公斤仔豬出欄價(jià)801 元/頭，周環(huán)比下降5.7%；50 公斤二元母豬價(jià)格1885 元/頭，周環(huán)比下降0.2%；③部分上市豬企已公布7 月報(bào)，多數(shù)豬企出欄同比快速增長(zhǎng)。7 月出欄量（萬(wàn)頭）從高到低依次為，牧原股份459.4、傲農(nóng)生物42.9、大北農(nóng)27、唐人神18.2、金新農(nóng)9.8、東瑞股份4.2、正虹科技1.3；出欄量同比增速?gòu)母叩降鸵来螢椋�唐人�?09.3%、傲農(nóng)生物概念股69.9%、金新農(nóng)68.3%、牧原股份52.6%、正虹科技28.2%、大北農(nóng)-41.3%；出欄量環(huán)比增速?gòu)母叩降鸵来螢椋瑬|瑞股份27.2%、唐人神11.5%、大北農(nóng)-5.4%、傲農(nóng)生物-11.9%、牧原股份-13%、正虹科技-22.1%。④豬價(jià)企穩(wěn)回升，建議調(diào)整期配置生豬養(yǎng)殖板塊。7 月豬價(jià)創(chuàng)出非瘟疫情前新高，并于7 月5 日達(dá)到短期高點(diǎn)23.85 元/公斤，我們判斷，經(jīng)過短期調(diào)整，豬價(jià)有望再次步入上行通道。首先，從豬細(xì)小病毒疫苗、豬乙型腦炎疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)同比變化，大型上市豬企能繁母豬本輪去化逾10%，以及豬價(jià)淡季創(chuàng)出非瘟前新高，均反映市場(chǎng)低估了本輪產(chǎn)能去化程度；其次，去年6 月生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入虧損，部分養(yǎng)殖戶開始選擇延遲配種，去年9 月豬價(jià)達(dá)到本輪最低點(diǎn)，延遲配種對(duì)今年出欄的影響至少會(huì)延續(xù)到9 月。此外，有兩大變化需持續(xù)關(guān)注：i）生豬體重波動(dòng)影響短期豬價(jià)。涌益咨詢7 月29 日-8 月4 日全國(guó)出欄生豬均重126.49 公斤，周環(huán)比下降0.1%，較4 月初上升8%，較2021 年峰值137.6 公斤仍有8%的差距。ii）2H2021 三元母豬占能繁母豬存欄的比重大幅回落，2H2022 生豬養(yǎng)殖效率有望快速改善。本周五各家豬企頭均市值，溫氏6761 元、牧原5647 元、正邦1810 元、天邦食品2640元、中糧家佳康1984 元，估值仍處偏低水平，我們建議在豬價(jià)調(diào)整期可繼續(xù)配置生豬養(yǎng)殖板塊，推薦天康生物、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康、新希望、大北農(nóng)。

 

    　　白羽雞產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比微降，黃羽中速雞價(jià)格突破9 元。

 

    　　①白羽雞產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比下降0.3%。2022 年第30 周（7.25-7.31）父母代雞苗價(jià)格23.99 元/套，周環(huán)比下降3.9%；父母代雞苗銷量136.71萬(wàn)套，周環(huán)比下降11.4%；本周五，白羽雞產(chǎn)品價(jià)格11,000 元/噸，周環(huán)比下降0.3%。我們維持2022 年白羽肉雞價(jià)格溫和上漲判斷不變，由于新冠疫情導(dǎo)致航班停航、美國(guó)禽流感疫情致海關(guān)審批加嚴(yán)，6、7月白羽祖代更新量維持低位，8 月已開始從美國(guó)引種。②本周黃羽中速雞價(jià)格大漲至9.15 元/斤，快大雞價(jià)格維持高位。截至8 月5 日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)8.73 元/斤，周環(huán)比跌2.0%，同比漲76.7%；中　　速雞均價(jià)9.15 元/斤，周環(huán)比漲0.7，同比漲46.2%；土雞均價(jià)9.863 元/斤，周環(huán)比跌0.8%，同比漲50.1%；烏骨雞7.72 元/斤，周環(huán)比漲0.1%，同比漲27.6%。2020 年黃羽肉毛雞單只平均虧損1.21 元，虧損幅度僅次于受H7N9 影響的2013 年；2021 年黃羽肉毛雞單只小幅盈利0.42元，行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，2021 年全國(guó)在產(chǎn)祖代、在產(chǎn)父母代肉種雞年均存欄量分別為151.45 萬(wàn)套、4047.15 萬(wàn)套，同比分別下降1.3%、5.9%；目前，黃羽在產(chǎn)父母代存欄、父母代雞苗銷量均處2018 年以來(lái)低位，黃羽雞價(jià)格有望維持高位，建議關(guān)注立華股份。

 

    　　豬用疫苗景氣度快速回升，非瘟疫苗進(jìn)展需持續(xù)關(guān)注。

 

    　　隨著養(yǎng)殖戶盈利不斷提升，豬用疫苗景氣度明顯改善。6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬乙型腦炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗22.0%、豬細(xì)小病毒疫苗15%、豬圓環(huán)疫苗12.7%、豬瘟疫苗7%、腹瀉苗-6.0%、豬偽狂犬疫苗-14.0%。

 

    　　2022 年1-6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，口蹄疫苗-3.8%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗-13.6%、豬細(xì)小病毒疫苗-19.7%、豬圓環(huán)疫苗-27.2%、腹瀉苗-37.2%、豬偽狂犬疫苗-41.8%、豬瘟疫苗-43.0%、豬乙型腦炎疫苗-52%。根據(jù)我們測(cè)算，非瘟疫苗概念股若商業(yè)化應(yīng)用，有望催生百億元大單品市場(chǎng)，豬苗空間將顯著擴(kuò)容，公司也將充分受益，我們將密切跟蹤非瘟疫苗進(jìn)展，繼續(xù)推薦普萊柯。

 

    　　轉(zhuǎn)基因商業(yè)龍頭股化穩(wěn)步推進(jìn)，農(nóng)業(yè)部7 月報(bào)支撐農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

 

    　　①轉(zhuǎn)基因玉米龍頭股商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，建議繼續(xù)關(guān)注種業(yè)龍頭。大北農(nóng)、隆平高科最早獲得安全證書，從合作伙伴數(shù)量和規(guī)模層面均處于先發(fā)優(yōu)勢(shì)；先正達(dá)是全球農(nóng)業(yè)科技巨頭和中國(guó)種業(yè)國(guó)家隊(duì)，植保業(yè)務(wù)全球第一、種子業(yè)務(wù)全球第三，在未來(lái)幾年有望逐步體現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢(shì)；登海種業(yè)擁有優(yōu)質(zhì)玉米種質(zhì)資源，種質(zhì)資源好壞對(duì)轉(zhuǎn)基因品種好壞至關(guān)重要，有望充分受益轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化。我們預(yù)計(jì)，大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、先正達(dá)將在我國(guó)轉(zhuǎn)基因種業(yè)商業(yè)化進(jìn)程中脫穎而出，建議繼續(xù)關(guān)注種業(yè)龍頭。②玉米供需緊平衡，玉米價(jià)格有望維持高位。USDA7月供需報(bào)告預(yù)測(cè)，22/23 年全球玉米庫(kù)消比22.9%，環(huán)比上升0.2 個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.6 個(gè)百分點(diǎn)，但仍處16/17 年以來(lái)低位，由于俄烏玉米出口量占全球15.2%，國(guó)際價(jià)格走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)7 月預(yù)測(cè)與6 月一致，22/23 年全國(guó)玉米結(jié)余量4 萬(wàn)噸，結(jié)余量較21/22 年降479 萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格有望維持高位。③小麥供需緊平衡，小麥價(jià)格有望至少維持高位。USDA7月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23 年全球小麥庫(kù)消比27.0%，環(huán)比上升0.1 個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.3 個(gè)百分點(diǎn)，處15/16 年以來(lái)最低水平；由于俄烏小麥出口量占全球約30%，國(guó)際價(jià)格走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。2020 年以來(lái)，受玉米供不應(yīng)求影響，我國(guó)小麥臨儲(chǔ)拍賣龍頭股成交量大幅攀升，小麥價(jià)格有望維持高位或溫和上行。④大豆庫(kù)消比處近年低位，大豆價(jià)格或維持高位。USDA7 月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23 年全球大豆庫(kù)消比18.2%，環(huán)比降0.1 個(gè)百分點(diǎn)，較21/22 年升1 個(gè)百分點(diǎn)，處16/17 年以來(lái)低位。中國(guó)大豆高度倚賴進(jìn)口，2022 年大豆價(jià)格或維持相對(duì)高位。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　疫情失控；價(jià)格下跌超預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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