生豬概念股價格周環比上漲 0.2%，建議調整期配置生豬養殖板塊。

 

    　　①生豬價格周環比上漲0.2%。本周五全國生豬價格21.57 元/公斤，周環比上漲0.2%。本周自繁自養生豬概念股盈利484.04 元/頭，外購仔豬養殖盈利691.83 元/頭；②仔豬、二元母豬價格周環比分別下降5.7%、0.2%。涌益咨詢披露數據（7.22-7.28）：全國90 公斤內生豬概念股出欄占比6.42%，處非瘟以來低位；本周規模場15 公斤仔豬出欄價801 元/頭，周環比下降5.7%；50 公斤二元母豬價格1885 元/頭，周環比下降0.2%；③部分上市豬企已公布7 月報，多數豬企出欄同比快速增長。7 月出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份459.4、傲農生物42.9、大北農27、唐人神18.2、金新農9.8、東瑞股份4.2、正虹科技1.3；出欄量同比增速從高到低依次為，唐人神109.3%、傲農生物概念股69.9%、金新農68.3%、牧原股份52.6%、正虹科技28.2%、大北農-41.3%；出欄量環比增速從高到低依次為，東瑞股份27.2%、唐人神11.5%、大北農-5.4%、傲農生物-11.9%、牧原股份-13%、正虹科技-22.1%。④豬價企穩回升，建議調整期配置生豬養殖板塊。7 月豬價創出非瘟疫情前新高，并于7 月5 日達到短期高點23.85 元/公斤，我們判斷，經過短期調整，豬價有望再次步入上行通道。首先，從豬細小病毒疫苗、豬乙型腦炎疫苗批簽發數據同比變化，大型上市豬企能繁母豬本輪去化逾10%，以及豬價淡季創出非瘟前新高，均反映市場低估了本輪產能去化程度；其次，去年6 月生豬養殖行業陷入虧損，部分養殖戶開始選擇延遲配種，去年9 月豬價達到本輪最低點，延遲配種對今年出欄的影響至少會延續到9 月。此外，有兩大變化需持續關注：i）生豬體重波動影響短期豬價。涌益咨詢7 月29 日-8 月4 日全國出欄生豬均重126.49 公斤，周環比下降0.1%，較4 月初上升8%，較2021 年峰值137.6 公斤仍有8%的差距。ii）2H2021 三元母豬占能繁母豬存欄的比重大幅回落，2H2022 生豬養殖效率有望快速改善。本周五各家豬企頭均市值，溫氏6761 元、牧原5647 元、正邦1810 元、天邦食品2640元、中糧家佳康1984 元，估值仍處偏低水平，我們建議在豬價調整期可繼續配置生豬養殖板塊，推薦天康生物、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康、新希望、大北農。

 

    　　白羽雞產品價格周環比微降，黃羽中速雞價格突破9 元。

 

    　　①白羽雞產品價格周環比下降0.3%。2022 年第30 周（7.25-7.31）父母代雞苗價格23.99 元/套，周環比下降3.9%；父母代雞苗銷量136.71萬套，周環比下降11.4%；本周五，白羽雞產品價格11,000 元/噸，周環比下降0.3%。我們維持2022 年白羽肉雞價格溫和上漲判斷不變，由于新冠疫情導致航班停航、美國禽流感疫情致海關審批加嚴，6、7月白羽祖代更新量維持低位，8 月已開始從美國引種。②本周黃羽中速雞價格大漲至9.15 元/斤，快大雞價格維持高位。截至8 月5 日，黃羽肉雞快大雞均價8.73 元/斤，周環比跌2.0%，同比漲76.7%；中　　速雞均價9.15 元/斤，周環比漲0.7，同比漲46.2%；土雞均價9.863 元/斤，周環比跌0.8%，同比漲50.1%；烏骨雞7.72 元/斤，周環比漲0.1%，同比漲27.6%。2020 年黃羽肉毛雞單只平均虧損1.21 元，虧損幅度僅次于受H7N9 影響的2013 年；2021 年黃羽肉毛雞單只小幅盈利0.42元，行業繼續去產能，2021 年全國在產祖代、在產父母代肉種雞年均存欄量分別為151.45 萬套、4047.15 萬套，同比分別下降1.3%、5.9%；目前，黃羽在產父母代存欄、父母代雞苗銷量均處2018 年以來低位，黃羽雞價格有望維持高位，建議關注立華股份。

 

    　　豬用疫苗景氣度快速回升，非瘟疫苗進展需持續關注。

 

    　　隨著養殖戶盈利不斷提升，豬用疫苗景氣度明顯改善。6 月，豬用疫苗批簽發數同比增速由高到低依次為，豬乙型腦炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性豬藍耳疫苗22.0%、豬細小病毒疫苗15%、豬圓環疫苗12.7%、豬瘟疫苗7%、腹瀉苗-6.0%、豬偽狂犬疫苗-14.0%。

 

    　　2022 年1-6 月，豬用疫苗批簽發數同比增速由高到低依次為，口蹄疫苗-3.8%、高致病性豬藍耳疫苗-13.6%、豬細小病毒疫苗-19.7%、豬圓環疫苗-27.2%、腹瀉苗-37.2%、豬偽狂犬疫苗-41.8%、豬瘟疫苗-43.0%、豬乙型腦炎疫苗-52%。根據我們測算，非瘟疫苗概念股若商業化應用，有望催生百億元大單品市場，豬苗空間將顯著擴容，公司也將充分受益，我們將密切跟蹤非瘟疫苗進展，繼續推薦普萊柯。

 

    　　轉基因商業龍頭股化穩步推進，農業部7 月報支撐農產品價格。

 

    　�、俎D基因玉米龍頭股商業化穩步推進，建議繼續關注種業龍頭。大北農、隆平高科最早獲得安全證書，從合作伙伴數量和規模層面均處于先發優勢；先正達是全球農業科技巨頭和中國種業國家隊，植保業務全球第一、種子業務全球第三，在未來幾年有望逐步體現后發優勢；登海種業擁有優質玉米種質資源，種質資源好壞對轉基因品種好壞至關重要，有望充分受益轉基因玉米商業化。我們預計，大北農、隆平高科、登海種業、先正達將在我國轉基因種業商業化進程中脫穎而出，建議繼續關注種業龍頭。②玉米供需緊平衡，玉米價格有望維持高位。USDA7月供需報告預測，22/23 年全球玉米庫消比22.9%，環比上升0.2 個百分點，同比上升0.6 個百分點，但仍處16/17 年以來低位，由于俄烏玉米出口量占全球15.2%，國際價格走勢需持續關注俄烏戰爭。我國農業農村部市場預警專家委員會7 月預測與6 月一致，22/23 年全國玉米結余量4 萬噸，結余量較21/22 年降479 萬噸，國內玉米價格有望維持高位。③小麥供需緊平衡，小麥價格有望至少維持高位。USDA7月供需報告預測：22/23 年全球小麥庫消比27.0%，環比上升0.1 個百分點，同比下降1.3 個百分點，處15/16 年以來最低水平；由于俄烏小麥出口量占全球約30%，國際價格走勢需持續關注俄烏戰爭。2020 年以來，受玉米供不應求影響，我國小麥臨儲拍賣龍頭股成交量大幅攀升，小麥價格有望維持高位或溫和上行。④大豆庫消比處近年低位，大豆價格或維持高位。USDA7 月供需報告預測：22/23 年全球大豆庫消比18.2%，環比降0.1 個百分點，較21/22 年升1 個百分點，處16/17 年以來低位。中國大豆高度倚賴進口，2022 年大豆價格或維持相對高位。

 

    　　風險提示

 

    　　疫情失控；價格下跌超預期。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票