AITO 有望成為智能汽車概念股的領導品牌。AITO 的全稱為 Adding Intelligence toAuto，品牌的核心理念是智能。首款車型問界M5 的智能座艙堪稱業內標桿，基于鴻蒙操作系統和麒麟芯片，系統流暢度和交互便利性受到消費者的高度認可，并且將跟隨鴻蒙系統一起繼續升級，用戶體驗將再度拉開與競爭對手的差距。同時，我們預計將來會推出搭載華為高階輔助駕駛系統的車型，進一步強化品牌的智能化標簽。更重要的是車型要暢銷，問界M5 用時87 天累計交付11296 臺，是創新品牌單款車型最快交付破萬的，隨著問界M7 的上市，我們預計AITO 品牌的月度銷量快速爬坡，逐步居于行業前列。

 

    　　賽力斯多項核心技術助力AITO 熱銷。AITO 首款車型概念股問界M5 自3 月5 日首批交付以來持續暢銷，除了品牌賦予的智能化賣點之外，賽力斯提供的增程動力系統不僅燃油經濟性優秀，而且NVH 性能十分出色，同時前雙叉臂后多連桿的懸掛系統兼備高速行駛的穩定性和顛簸路面的舒適性。這些賣點對于潛在的購車用戶具備很強的吸引力，共同構建了一輛暢銷車型。這也得益于賽力斯和華為雙方合理有效的分工。截至2021 年底，賽力斯共有技術人員3107 名，我們預計還會持續增加。

 

    　　投資建議。在電動化、智能化的背景下，乘用車概念股市場的品牌梯隊正在重構，我們認為AITO 品牌在技術、渠道、供應鏈方面均已體現出強大的競爭力，正后來居上，有望迅速成為頭部的豪華汽車品牌。我們預計公司2022-2024年的凈利潤分別為-20.8 億元、1.2 億元、16.5 億元，EPS 分別為-1.39 元、0.08 元、1.10 元，考慮到公司新能源汽車業務占比較高且正快速提升，給予2023 年1.3-1.5 倍PS，對應合理價值區間89.5-103.3 元，給予“優于大市”

 

    　　評級。

 

    　　風險提示。動力電池概念股價格上漲風險，芯片供應短缺風險，疫情風險。

 

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