上半年基建概念股發力趨勢逐步驗證。根據發改委口徑，今年上半年項目投資中標金額同比增長近20%，其中抬頭趨勢顯著。今年1月-6月中下旬同比增速達19.4%，顯示出從年初開始全國項目投資就進入持續發力狀態。盡管疫情原因有所擾動，但東部地區中標金額仍然最高，占比近47.5%。原材料端來看，水泥運轉及發運有所抬升。

 

    核心關注“盡早開工”和“形成更多實物工作量”。政策層面為項目發力提供了政策性開發性金融工具、專項債等工具，目前仍有相當大空間，并能撬動大量社會資金。考慮今年企穩回升的關鍵期內，項目前端審批可研等有望加快，關鍵問題在于配套資金是否及時，國常會近日明確引導商業銀行相應提供配套融資，政策性銀行新增信貸額度要及時投放。

 

    在保障項目質量的同時加快進度，確保不停工、產業鏈龍頭股供應鏈不間斷，明確在三季度形成更多實物工作量，三季度為傳統施工旺季，有望進入趕開工階段。

 

    我們認為今年下半年“穩增長”主線不變，基建產業鏈景氣度將持續在高位，地產端在政策端的持續發力下或將帶動需求降幅收窄。第一， 從基建鏈條來看，建筑板塊建議關注頭部國央企如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、地鐵設計等，建材板塊建議關注海螺水泥概念股、東方雨虹、科順股份等；第二， 地產端邊際改善存預期，建議關注消費建材子行業龍頭如三棵樹、偉星新材、兔寶寶等，頭部玻璃企業旗濱集團等；第三， 新材料領域，建議長期關注建筑防災領域減隔震震安科技（三季度有望迎來兌現期；國家應急管理部7月會議強調編制第六代地震區劃圖，加快推進地震易發區房屋加固改造，提高建筑抗震概念股設防能力）；風電產業鏈，相關標的時代新材、山東玻纖、中國巨石、中材科技；BIPV相關領域江河集團、精工鋼構、海達股份等。

 

    推薦：震安科技（三季度有望迎來兌現期；國家應急管理部7月會議強調編制第六代地震區劃圖，加快推進地震易發區房屋加固改造，提高建筑抗震設防龍頭股能力）

 

    風險提示

 

    基建、房地產投資大幅下滑，原材料成本大幅波動。

 

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