主要觀點

 

    進入Q3 以來，我們認為品牌服裝龍頭股的景氣度好于紡織制造。

 

    我們推薦三條主線：（1）所處細分行業概念股景氣度高：推薦新能源汽車內飾標的興業科技、露營標的牧高笛；（2）品牌服裝估值修復：推薦報喜鳥、錦泓集團。（3）業績有望保持穩健的制造標的：Q2 整體制造板塊在海外訂單回流、歐美通脹及去庫存、觀望621 新疆棉法案落地等影響下有所放緩，推薦業績有望保持穩健的健盛集團、華利集團。

 

    行情回顧：跑贏上證綜指1.26PCT

 

    本周，上證綜指上漲1.3%，創業板指下跌0.84%，SW 紡織服裝板塊上漲2.56%，跑贏上證綜指1.26PCT、跑贏創業板指3.4PCT，其中，SW 紡織制造上漲3.78%，SW 服裝家紡上漲1.94%。目前，SW 紡織服裝行業PE 為15.99。本周，紡織機械表現最好，漲幅為10.18%；電商表現最差，漲幅為0.67%。

 

    本周錦綸板塊（美達股份、臺華新材）等漲幅較大，我們判斷和近期市場關注成本端下降的受益標的有關。

 

    行情數據追蹤：本周中國棉花價格指數下跌4.08%截至7 月22 日，中國棉花328 指數為15807 元/噸，本周下跌4.08%。截至7 月22 日，中國進口棉價格指數（1%關稅）為18542 元/噸，本周上漲7.51%。截至7 月21 日，CotlookA 指數（1%關稅）收盤價為21470 元/噸，本周上漲2.54%。整體來看，國內外棉價差倒掛較上周明顯擴大，目前外棉價格高于內棉價格2735 元。

 

    2022 年6 月，我國社會消費品零售總額38742 億元，同比上升3.1%、累計同比下降0.7%。服裝鞋帽、針紡織品類5 月零售總額1198 億元，同比上升1.2%、累計同比下降6.5%。

 

    2022 年前6 月，網上商品和服務零售額累計同比增長3.1%，比1-5 月上升0.2PCT；其中，全國實物商品網上零售額累計同比增長5.6%，增速較1-5 月持平，占社會消費品零售總額的比重為25.9%；在實物商品網上零售額中，吃類，穿類和用類商品累計同比增長分別為15.7%、2.4%、5.1%。

 

    行業新聞：英國奢侈鞋概念股履品牌 Manolo Blahnik 贏回中國商標權

 

    英國奢侈鞋履品牌概念股 Manolo Blahnik（馬諾洛）宣布一場持續了22 年的商標版權糾紛中勝訴，并將正式進軍中國市場。

 

    1999 年，方宇舟及其所有的廣州昭越鞋業概念股有限公司提交了五項包括“MANOLO＆BLAHNIK”的商標注冊申請，核定使用的商品種類覆蓋了鞋履和珠寶等類別。2000 年至今，ManoloBlahnik 品牌一直在針對該系列商標進行上訴，希望能夠將其撤銷，但是始終未能成功。Manolo Blahnik 在7 月19 日宣布，中國最高人民法院判決Manolo Blahnik 品牌勝訴，并撤銷了廣州昭越鞋業有限公司注冊的商標。

 

    風險提示：疫情再次爆發；原材料波動風險；系統性風險。

 

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