本周核心觀點

 

    　　1）國防部強勢回應佩洛西訪臺計劃，海軍多個海域開展實戰演練。據國防部龍頭股及央視報道，7 月26 日，針對美國眾議院議長佩洛西計劃訪問臺灣的消息，國防部發言人回應稱：關于美眾議長佩洛西計劃訪臺事，中方此前多次表明了堅決反對的立場。作為美國政府“三號人物”，佩洛西眾議長如果訪臺，將嚴重違反一個中國原則和中美三個聯合公報規定，嚴重危害中國主權和領土完整，嚴重破壞中美關系政治基礎，必然對中美兩國兩軍關系造成極其嚴重的破壞，導致臺海局勢進一步緊張升級。中方要求美方以實際行動履行不支持“臺獨”的承諾，不得安排佩洛西訪臺。如果美方一意孤行，中國軍隊概念股絕不會坐視不管，必將采取強有力措施挫敗任何外部勢力干涉和“臺獨”分裂圖謀，堅決捍衛國家主權和領土完整。據國防部公開信息及澎湃新聞報道，近日解放軍在南海、東海、黃海等多個海域密集開展實戰演練，全面提升艦艇編隊遠海作戰能力。其中南部戰區海軍某登陸艦支隊組織艦艇編隊開展海上實戰化訓練，開展了主炮對岸射擊、實射干擾彈、編隊釋放煙幕等課目訓練。7 月31 日下午，美國公布佩洛西亞洲之行行程，稱其率領一個國會代表團訪問印度-太平洋地區，包括訪問新加坡、馬來西亞、韓國和日本，聲明全文未提及臺灣地區。十四五期間全軍加快武器裝備現代化建設，堅決挫敗一切外部勢力干涉和“臺獨”分裂行徑，相關需求持續釋放，軍工產業鏈或將持續受益。

 

    　　2）空軍回應多型戰機繞飛臺灣，新一代空中加油機投入練兵備戰。據人民日報報道，7 月31 日上午，空軍發言人申進科大校在空軍航空開放活動新聞發布會上表示，捍衛祖國的大好河山，是人民空軍的神圣使命。空軍多型戰機繞飛祖國寶島，錘煉提升維護國家主權和領土完整的能力。空軍有堅定的意志、充分的信心、足夠的能力，捍衛國家主權和領土完整。此外，申進科表示，新一代空中加油機運油-20 投入練兵備戰。空軍運油-20 和殲-16 飛機，近日開展了海上方向空中加油訓練，提高了實戰化訓練水平。空軍按照“空天一體、攻防兼備”戰略目標，高新武器裝備成體系發展，一系列新型戰機投入新時代練兵備戰。運油-20 飛機是中國新一代空中加油裝備，可有效增強航空兵遠程機動能力，并可擔負與運-20 飛機相同的空中投送任務。大型軍用運輸機及加油機戰略意義重大，在國家對空投運力及大航程飛行需求持續增長的背景下，預計以運-20 及其改型為代表的航空裝備產業鏈景氣度將持續提升。

 

    　　重點關注航空、航天、信息化和新材料等方向：

 

    　　1）航空裝備：無論是周邊局勢或是海空軍建設都對軍機提出了新的要求，當前我國軍機從數量和結構都存在較大的提升空間，預計隨著國防預算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機換裝列裝加速。

 

    　　前期多公司披露大額合同負債或將進一步改善產業鏈現金流，促進產品生產交付。我們認為航空裝備在十四五期間將呈現高景氣，帶動產業鏈業績提升，此外軍品定價機制改革及股權激勵方案的增加也將推動行業利潤水平提升。建議關注：【中航沈飛】、【中航西飛】、【洪都航空】、【航發動力】、【中航機電】、【江航裝備】、【中航光電】、【中航重機】、【派克新材】、【航宇科技】、【愛樂達】、【邁信林】。

 

    　　2）航天裝備：導彈武器裝備方面，導彈行業主要驅動因素主要來自：

 

    　　一是迭代期、二是戰略儲備需求增加、三是實戰化訓練帶動。導彈領域十四五期間可能是最具有彈性的細分領域，將帶來相關上市公司較快的業績增厚，關注導彈板塊的整體性機會，重點關注業績彈性大、導彈業務占比高的標的。建議關注：【航天電器】、【新雷能】。

 

    　　衛星互聯網方面，北斗導航領域：北斗衛星導航產業鏈在2021 年同比增速開始增長，預計2022、2023 年仍將保持較高增速，在北斗導航產業鏈中北斗導航芯片、北斗導航終端需求增速較高；衛星互聯網領域：

 

    　　中國衛星網絡集團有望成為國內衛星互聯網的主力軍，目前雖然國內衛星互聯網還在發展初期，但衛星互聯網仍將成為6G 移動通信的重要發展方向。建議關注：【振芯科技】、【盟升電子】。

 

    　　4）信息化龍頭股板塊：因國產化進程、軍隊現代化建設、新型號更新速度加快等因素，自2018 年以來持續超越行業增長，關注軍工半導體、上游電子元器件、雷達及電子對抗、通信導航遙感等方向，部分公司業績已率先進入高速成長階段，預計2022 年仍將繼續保持。建議關注：【振華科技】龍頭股、【紫光國微】、【鴻遠電子】、【智明達】。

 

    　　5）新材料板塊：建議重點關注高溫合金、鈦合金及碳纖維復合材料龍頭股方向。軍用新材料技術已基本實現自主可控并代表國內領先水平，且型號認證的雙/多流水體制等使得供應商有限，供給端競爭格局較好，需求端由于主戰機型及配套發動機放量且新材料應用占比不斷提升以及主機廠外協比例提升、國產替代等因素，預計行業未來增長確定性較高，且需求上量后規模效應將不斷顯現，帶動單位成本不斷下降，因此行業毛利率或仍有提升空間并逐步兌現至利潤，并具有向民用市場急需開拓的可能性，長期成長性較好。建議關注：【寶鈦股份】、【鋼研高納】、【西部超導】、【中簡科技】。

 

    　　風險提示：武器裝備龍頭股換裝列裝不及預期；導彈新型號研制不及預期。

 

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