我們認為基建龍頭股仍然是我國擴內需的重要支撐。1）我國下半年確認穩(wěn)中求進總基調，經濟大省勇挑大梁。728中央政治局會議在下半年經濟工作安排中，明確堅持穩(wěn)中求進工作總基調，并且強調保持經濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結果。同時，強調經濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經濟社會發(fā)展預期目標。2）資金端仍然強調基礎設施。明確用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。同時，用好政策性銀行概念股新增信貸和基礎設施建設投資基金。3）強調中西部基建補短板，明確支持中西部地區(qū)改善基礎設施和營商環(huán)境。4）在方向上明確要強化糧食安全保障，提升能源資源供應保障能力，加大力度規(guī)劃建設新能源供給消納體系，相關板塊如高標準糧倉建設、新能源電力建設、儲能建設等。

 

    明確穩(wěn)定房地產市場，強調“保交樓、穩(wěn)民生”，住宅竣工端有望改善。會議明確堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，同時，壓實地方政策責任，明確強調保交樓。

 

    水泥：價格環(huán)比下降。全國水泥價格指數(shù)142.22，環(huán)比-0.45，同比+2.93。開工率整體環(huán)比提升，所有地區(qū)只漲不降。

 

    截止2020年7月28日，全國水泥開工率為51.18%，環(huán)比+1.04pct，同比+2.86pct。

 

    鋼材：去庫存繼續(xù)，需求企穩(wěn)。截至2022年7月28日，螺紋鋼總庫存下降78.55萬噸，線材總庫存下降21.48萬噸。螺紋鋼表觀消費量為310.92萬噸，環(huán)比上周+6.23萬噸；線材表觀消費量為139.74萬噸，環(huán)比上周-0.89萬噸。

 

    挖掘機：銷量累計降幅收窄，開工小時繼續(xù)下降。截至2022年6月，銷售挖掘機11027臺，同比-35.00%，降幅較1-5月收窄9.8個百分點。挖掘機開工小時95.20小時，同比-14.6小時，環(huán)比-8.4小時。

 

    訂單：中建建筑業(yè)務新簽訂單增速有望加快。截至2022年6月中國建筑建筑業(yè)務累計新簽合同額18385億元，較上年同期提高14.4%，未來將進一步加快；中國電建1-6月累計新簽合同額5771億元，同比大幅提升50.98%。

 

    投資建議：我們認為今年下半年基建產業(yè)鏈景氣度將持續(xù)在高位，地產概念股端在政策端的持續(xù)發(fā)力或將帶動需求降幅收窄。

 

    第一，從基建鏈條來看，建筑板塊建議關注頭部國央企如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、地鐵設計等，建材概念股板塊建議關注海螺水泥、東方雨虹、科順股份等；第二，地產端邊際改善存預期，建議關注消費建材子行業(yè)龍頭如三棵樹、偉星新材、兔寶寶等，保交樓政策目標下關注頭部玻璃企業(yè)旗濱集團等；第三，新材料概念股領域建議長期關注建筑防災領域減隔震震安科技（三季度有望迎來兌現(xiàn)期；國家應急管理部7月會議強調編制第六代地震區(qū)劃圖，加快推進地震易發(fā)區(qū)房屋加固改造，提高建筑抗震設防能力）；風電產業(yè)鏈，相關標的時代新材、山東玻纖、中國巨石、中材科技；BIPV相關領域江河集團、精工鋼構、海達股份等。

 

    風險提示：基建、房地產投資大幅下滑，原材料概念股成本大幅波動。

 

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