主要觀點

 

    本報告主要從商戶痛點、用戶需求及騎手職業的角度出發，去討論外賣對B-C-D三端的價值，進而討論行業的成長空間。主要討論以下問題：我國餐飲行業概念股呈現什么樣的特點？外賣是不是單純的流量分配？用戶對于外賣的需求矩陣是怎么樣的？騎手作為一個新興職業發展現狀如何？

 

    從商戶側，外賣增加了商戶的收入及利潤，促進了生產的規模化餐飲商家分散且競爭激烈是我國餐飲行業龍頭股最大的特點，餐飲商戶處于高毛利、低凈利的生存狀態。外賣不是簡單的流量分配，而為商戶增加了收入及利潤并拉動了餐飲大盤的增長。不受限于地理空間的曝光也可以促進供給向更為優質化發展，外賣不僅可以為商戶帶來增量收入，還可以顯著提升利潤率水平。除了美團外賣及點評團購的訂單賦能外，美團還通過商戶運營后臺、SAAS平臺、供應鏈等產品綜合向商戶賦能。

 

    從用戶側，隨著場景的擴充，用戶數量及用戶頻次具備提升空間用戶對外賣的需求在不斷升級，最基礎的需求是準時性及食品安全；而高性價比、低客單價、多用餐時段及優質餐品概念股的交付是期望屬性，隨著訂單規模的擴大以上每一個用戶需求均有條件得以被更好的滿足，從而也獲取了相應的用戶；魅力屬性更多針對的是一些特定群體的偏小眾需求，但是同樣也是拉動用戶頻次和平臺毛利的重要組成部分，例如遠距離配送。我們預測2025年外賣行業用戶規模達6億。

 

    從配送側，履約能力是外賣平臺的核心競爭力，創造新的工作崗位騎手連接了B、C兩端，是保證用戶體驗龍頭股及商戶體驗最重要的一環。2021年“網約配送員”新職業技能標準確立，相應的職業培訓及保障正逐步健全。與其他相關職業相比，網約配送員具備很強的薪酬競爭力。我們選取二、三線具有代表性的城市進行對比發現騎手的最低工資可實現高基礎生活得以保障，最高工資可實現多生活品質得以提高。訂單的規模化、騎手配送旅程龍頭股的節點式優化、商戶及用戶取餐柜及美團投資+自建的方式布局無人車和無人機配送技術，均有望優化配送效率。

 

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