本期投資提示：

 

    　　本周家電板塊跑贏滬深300 指數。本周申萬家用電器龍頭股板塊指數上漲1.6%，同期滬深300指數下跌1.6%。重點公司方面，光峰科技（18.7%）、萊克電氣（17.1%）、三花智控（16.7%）領漲，極米科技（-8.2%）、科沃斯（-4.7%）、石頭科技龍頭股（-3.0%）領跌。

 

    　　數據觀察：空調廚電概念股終端銷售景氣度低迷

 

    　　A、 空調數據：雙線銷量均下滑，均價持續上漲空調線上/下銷量均同比下滑，均價保持增長。根據奧維云網數據監控，2022 年6 月空調品類線上銷量達615 萬臺，同比下滑25.3%；線下銷量達111.9 萬臺，同比下滑14.3%。

 

    　　均價方面，根據奧維云網數據監控，2022 年6 月空調線上均價同比增長3.2%至2915 元/臺；線下均價同比增長7.2%至3921 元/臺。綜合來看，空調雙線終端銷量同比下滑，市場均價持續增長。

 

    　　B、 廚電數據：傳統煙機線上銷量同比轉負，新興廚電雙線銷量同比減少油煙機線上銷量/均價均同比減少。根據奧維云網數據監控，2022 年6 月油煙機線上銷量達58.2 萬臺，同比下降2.0%；線下銷量達11.9 萬臺，同比下降21.8%。均價方面，根據奧維云網數據監控，2022 年6 月油煙機線上均價同比減少3.7% 達1359 元/臺；線下均價同比增長4.2%達4089 元/臺。綜合來看，油煙機線上銷量/均價同比轉負，線下銷量延續雙位數下滑。

 

    　　洗碗機線上銷量同比雙位數下滑，市場均價延續增長趨勢。根據奧維云網數據監控，2022年6 月洗碗機線上銷量達21.0 萬臺，同比下降11.6%；線下銷量達3.0 萬臺，同比下滑6.4%。均價方面，根據奧維云網數據監控，2022 年6 月洗碗機線上均價同比增長7.0% 至4293 元/臺；線下均價同比增長2.8%至7206 元/臺。綜合來看，洗碗機線上/下銷量均呈下滑趨勢；雙線均價個位數增長。

 

    　　投資要點：需求方面，2022 年空調7 月內/外/總排產量分別同比-29%/-23%/-21%，3-5月疫情影響致終端需求低迷，排產進入下行通道；供給方面，LME 銅、LME 鋁、LME 鋼價較年內峰值深度回調22%/36%/30%；人民幣兌美元匯率近3 個月貶值4.5%，原材料價格調整及匯率貶值有望驅動行業盈利修復。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業績修復，關注需求領先行業復蘇、利潤率修復彈性大的蘇泊爾、新寶股份概念股、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS 環球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術升級換代：極米科技，光峰科技。

 

    　　風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運概念股運力不足及運費波動風險。

 

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