行業回顧

 

    　　報告期內（2022/7/15-2022/7/29）機械設備行業上漲6.25%，跑贏滬深300 指數8.10pct，二級子行業概念股中專用設備、自動化設備、通用設備、軌交設備、工程機械分別變動8.42%、7.70%、7.67%、3.22%、-0.20%。重點跟蹤的三級子行業中，工控設備、光伏加工設備、激光設備、鋰電專用設備概念股、半導體設備分別變動6.39%、5.74%、5.41%、-3.43%、-5.00%。

 

    　　年初至今的行業表現中，機械設備的五個二級子行業全部下跌，專用設備板塊跌幅最小，下跌4.16%，工程機械龍頭股板塊跌幅最大，為22.16%，重點跟蹤的五個三級子行業中，光伏加工設備上漲17.33%，其余均為下跌，其中激光設備跌幅最大，下跌33.68%。

 

    　　個股方面，報告期內中大力德、通潤裝備、申菱環境、賽騰股份、秦川機床漲幅居前，分別上漲95.48%、68.72%、57.84%、53.48%、52.02%。

 

    　　估值方面，截至2022 年7 月29 日，機械設備行業動態市盈率為29.81 倍，處于歷史52.7%的分位水平，較2022 年7 月15 日的27.77倍提升2.04，估值位于申萬一級行業第11 名的水平。二級子行業中，自動化設備估值水平最高，為41.60 倍。重點跟蹤的三級子行業中半導體設備和光伏加工設備估值水平較高，分別為98.07 倍、58.21 倍。

 

    　　本期觀點

 

    　　2022 年7 月21 日，中國光伏行業協會舉行“光伏行業2022 年上半年發展回顧與下半年形勢展望研討會”。2022 年上半年，我國多晶硅產量36.5 萬噸，同比增長53.4%，硅片產量152.8GW，同　　比增長45.5%，電池片產量135.5GW，同比增長46.6%，組件產量123.6GW，同比增長54.1%。

 

    　　2022 年上半年我國光伏發電裝機30.88GW，同比增長137.4%。截至2022 年6 月底，我國太陽能發電裝機容量累計為3.4 億千瓦，同比增長25.8%。一季度的裝機量中，工商業占比為47.8%，集中式為32.9%，戶用為19.3%。

 

    　　從技術角度看，光伏行業兩個趨勢明顯：大尺寸，薄片化推進速度進一步加快。大尺寸硅片概念股市場占比快速提升，部分企業已經將產線全部轉為182、210 大尺寸。已有企業嘗試使用鎢絲代替金剛線，有望使線徑進一步細化，推動薄片化發展。N 型產品推進速度加快。N 型電池片概念股擴產項目占電池片擴產總容量的三分之一。

 

    　　中廣核新能源、華電集團、中核匯能、國電投等多家央企開啟N型組件招標，已公布的N 型組件需求已超過4GW，較2021 年全年增長4 倍。

 

    　　我們認為大尺寸、薄片化對于降低硅片成本的意義顯著，大尺寸、薄片化趨勢將進一步加速，對于單晶爐和切片設備需求增大，對硅片生產設備企業形成利好，推薦硅片生產設備龍頭晶盛機電。N型產品產業化速度加快，對N 型電池片設備企業形成利好，推薦在N 型電池片設備上有技術儲備龍頭股和量產能力的公司，如捷佳偉創、邁為股份、帝爾激光等。

 

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