本周行情

 

    本周（22.7.25-22.7.31）上證綜指、深證成指、創業板指、傳媒板指分別下跌0.5%、1.0%、2.4%、0.9%。

 

    本周板塊內個股漲幅前三中信國安（17.3%）、數碼視訊（9.4%）、果麥文化（8.5%），后三平治信息（-8.6%）、唐德影視（-8.0%）、三七互娛（-7.4%）。

 

    本周海外傳媒板塊內個股漲幅前三ROBLOX （ 9.0% ）、友誼時光（3.5%）、極光（3.0%），后三中國有贊（-26.7%）、泡泡瑪特（-21.2%）、寶尊電商（-12.6%）。

 

    本周觀點

 

    本周快手劇情與二次元業務負責人宣布將全面升級快手短劇分賬扶持政策，在原有S+/S/A基礎上新增激勵成長模式P（千次有效播放分賬5元）。目前快手短劇日活用戶已超過2.6億，其中超50%短劇日活用戶已養成追劇習慣，日均在快手觀看短劇超過10集，快手星芒短劇過去一年共生產420億+播放量。根據每日經濟新聞，未來快手將升級創作者服務，全年拿出十億現金、千億流量補貼創作者，同時快手將內測創作者專屬的獨立App，進一步推進創作者服務標準化，為創作者提供數據、榜單、專屬活動通知等多元化服務。我們認為短視頻短劇模式在平臺端、供給端、需求端均出現積極的變化，目前正處于高增長前的蓄力階段，短劇有望成為優質藍海市場。

 

    平臺端，快手、抖音均持續支持短劇創作者，有助于短劇生態構建。根據東西文娛，21年7月抖音在升級了新番計劃基礎上，推出了短劇“千萬爆款劇樂部”計劃，面向廣大MCN和專業影視制作公司，以投產保底+300%收益現金分賬+流量激勵方式，助力創作者；

 

    供給端，短劇市場目前存在較大的流量紅利，且平臺給予現金支持和激勵，有助于供給端內容生產進入高增長階段。內容行業供給決定需求，未來短劇供給端繁榮有望進一步帶動用戶需求端的繁榮；

 

    需求端，短劇消費概念股習慣已逐步養成，按照本周快手披露的短劇日活，目前短劇日活已經占快手全平臺日活的75%。

 

    我們認為短視頻發展進入新的階段，短視頻巨頭先后發力短劇市場，一方面短劇屬于優質高粘性內容，有望進一步提高用戶平均使用時長；另一方面短視頻平臺正探索會員付費的多元變現模式。

 

    （1）長短視頻界限壁壘打破，長視頻進行短視頻二創有望打開流量空間。根據ZAKER，7月19日愛奇藝與抖音龍頭股宣布達成合作，雙方將圍繞長視頻內容的二次創作與推廣等方面展開探索。愛奇藝將向抖音集團授權其內容資產中擁有信息網絡傳播權及轉授權的長視頻內容，用于短視頻創作，標志著長短視頻平臺結束零和博弈，開啟合作共贏新模式。

 

    （2）短視頻變現有望更為多元。

 

    模式一：短劇吸粉，電商變現。除了廣告、網絡大電影引流等變現方式，未來短劇CP可以通過直播帶貨變現。核心邏輯仍為依靠優質內容構筑流量和粘性優勢，再通過其他方式進行變現。根據直播觀察，擁有6630多萬粉絲的短劇品牌《陳翔六點半》于5月17日正式官宣進軍直播帶貨，探索新型變現模式。

 

    模式二：短劇付費點播，會員變現。根據Tech星球，繼快手推出短劇付費模式后，抖音在21年下半年也進行了相關測試。抖音計劃將短劇作為一個單獨的一級入口，置于抖音App的首頁，目前抖音上的短劇內容，已經形成了搜索欄+首頁一級入口+創作者個人中心入口等3個入口的模式。我們認為短視頻具有碎片化、移動化、高頻化的特點，短劇此前多依靠廣告變現，在短視頻流量紅利消退后，未來短視頻巨頭將重點運營存量用戶，即進一步提升用戶使用時長，精品短劇有望實現提高用戶粘性的目的。

 

    投資建議

 

    1、受流動性、中美博弈、強監管預期的影響，互聯網龍頭持續下殺，已經入超跌區間。我們持續看好未來互聯網3.0時代的新機會，推薦社區短視頻龍頭【快手-W】，關注O2O龍頭【美團- W】，關注發力無人車概念股及人工智能的【百度集團-SW】，同時關注超跌的互聯網龍頭【騰訊控股】等。

 

    2、元宇宙政策面持續釋放利好，建議關注相關投資機會。（1）虛擬實景方向：核心推薦展館創意設計龍頭【風語筑】、同時關注文旅活動創意設計龍頭【鋒尚文化】、【絲路視覺】等；（2）工業互聯網及數字孿生方向:【寶通科技】;（3）元游戲方向:推薦【三七互娛】、【完美世界】，關注【吉比特】概念股;（4）NFT方向：關注【視覺中國】、【三人行】、 【天下秀】、【中文在線】；（5）虛擬數字人及虛擬直播方向：關注【藍色光標】、【華揚聯眾】、【星期六】；（6）元宇宙平臺方向：關注【天地在線】。

 

    3、我們長期看好游戲行業基本面，短期政策擾動有望推動游戲行業概念股厚積薄發。目前游戲公司股價受版號停發影響已經歷深度回調，版號重新發放后行業確定性確立，已具備長期投資價值。建議關注出強運營能力、已驗證精品游戲研發能力和出海發行能力的【三七互娛】；具備精品研發能力、手握端游龍頭股《誅仙世界》的【完美世界】；重研發、小而美的【吉比特】；擁有豐富產品矩陣，強風險抵御能力的【網易-S】；受游戲版號龍頭股影響較大的【嗶哩嗶哩-SW】、【心動公司】。

 

    風險提示

 

    元宇宙發展進度不及預期、海外流動性改善不及預期、政策監管趨嚴超預期、受版號影響游戲公司流水下降幅度超預期、外部環境變化致風險偏好降低等風險。

 

數據推薦

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