本周觀點：關注院端復蘇相關賽道機會

 

    　　我們認為醫藥行業龍頭股的業績底、估值底均已陸續出現，上周回撤主因板塊短期漲幅較大。受二季度上海等地疫情散發影響，部分企業中報業績表現一般，但大多預期已于前期充分演繹。我們看好下半年院端診療恢復主線，建議關注：1）政策風險逐步出清、迎業績拐點、且支付端相對穩健的擇期手術高耗（骨科、電生理等）及大型藥企等細分賽道；2）民營醫院政策面企穩，看好常規及消費型醫療服務下半年業績的強勢反彈；3）關注mRNA 疫苗及產業鏈。上周醫藥健康指數下跌3.77%，跑輸滬深300 指數2.16pct。

 

    　　子行業觀點

 

    　　1）疫苗概念股：疫情警醒、供應前置、擠兌弱化有望催化流感疫苗需求V 型復蘇，關注疫苗龍頭；2）器械：關注疫情后的需求回暖及政策風險出清的骨科賽道；3）藥品：關注政策底背景下業務發展逐步向上的大型藥企；4）醫療服務：關注眼科、齒科、醫美、輔助生殖、腫瘤服務等景氣賽道龍頭；5）中藥：關注7 地中醫藥改革區動態與基藥目錄更新對中藥企業的影響。

 

    　　重點公司及動態

 

    　　三諾生物龍頭股：實時持續葡萄糖監測系統國內注冊申請獲NMPA 受理。

 

    　　風險提示：集采降價超預期；醫保控費影響超預期；疫情反彈影響超預期。

 

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