本周觀點：BAT 新型煙草概念股收入高增，市占率持續(xù)提升上周思摩爾國際旗下大客戶英美煙草發(fā)布2022 年中期業(yè)績，據(jù)公司中報，1H22 新型煙草產品營收12.83 億英鎊，同比+45.4%，營收占比由2021 年全年的8.0%提升至10.0%；截至1H22，公司新型煙草用戶達2040 萬人，較2021 年末增長210 萬人，Vuse 在核心市場市占率（剔除一次性）較2021年+6.7pct 至49.8%。海外新型煙草需求穩(wěn)步成長，大客戶用戶擴容與市占率提升利好電子霧化設備需求增長，長期看好BAT 核心供應商思摩爾國際。

 

    　　子行業(yè)觀點

 

    　　1）疫情受控后消費需求回補，訂單節(jié)奏逐步恢復，家居龍頭經營有望迎困境反轉，建議關注產品龍頭股、渠道、供應鏈能力領先的家居龍頭；2）電子煙監(jiān)管政策落地，長期將促進行業(yè)洗牌與龍頭優(yōu)勢提升，重點推薦電子霧化設備龍頭；3）雙減政策+疫情影響逐漸落地，疫后復課提振需求，重點推薦品牌+渠道壁壘深厚的文具龍頭。

 

    　　重點公司及動態(tài)

 

    　　好萊客：原子公司湖北千川（原持股51%）工商登記變更完成，公司龍頭股不再持有湖北千川股權。

 

    　　風險提示：疫情發(fā)展不確定性，下游需求不及預期。

 

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