本報告導讀：

 

    汽車板塊繼續從總量復蘇向新能源車邊際增長的方向切換，其中的一個核心方向是特斯拉產業鏈，H2 將迎來業績（特斯拉產能爬升）和估值（機器人業務預期）雙擊。

 

    摘要：

 

    特斯拉產業 鏈是H2汽車板塊的核心方向之一。汽車板塊繼續從總量復蘇向新能源車邊際增長的方向切換，我們判斷H2 新能源車邊際改善延續，板塊走向風險偏好和業績雙輪驅動。重點在智能電動零部件及新能源車銷量有邊際變化的整車，其中的一個核心方向是特斯拉產業鏈，H2 將迎來業績（特斯拉產能爬升）和估值（機器人業務預期）雙擊。

 

    特斯拉產業鏈將在H2 迎來業績和估值的雙擊。Q2 受上海疫情影響特斯拉生產端受到明顯沖擊，Q3 開始上海工廠將力爭彌補Q2 的生產缺口，同時7 月上海工廠技改后產能將繼續爬升，H2 特斯拉上海工廠產量將持續環比改善；特斯拉機器人業務的預期在逐步形成，優質的特斯拉新能源車零部件供應商都具有業務拓展的潛力，帶來估值上的提升，

 

    板塊行情概念股驅動因素：H2 新能源車銷量月度環比的持續改善以及業績預期上修。從6 月-12 月，新能源車銷量將連續環比改善，是基本面邊際改善最明顯的行業之一。從已經發布業績預告的公司看，Q2 比亞迪、長安汽車等整車企業業績超預期，雙環傳動、拓普集團等零部件維持了高盈利能力，市場將逐步上修H2 業績預期，等待下一個業績驗證期。板塊將進入估值和業績雙擊階段。

 

    繼續推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標的伯特利、上聲電子龍頭股、東箭科技、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、華域汽車、中鼎股份、保隆科技等；高景氣度新能源化主線，推薦標的雙環傳動、拓普集團、瑞鵠模具、滬光股份龍頭股、巨一科技、合興股份、愛柯迪、博力威等；自主品牌主線，推薦標的比亞迪、長安汽車、春風動力、長城汽車、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團、理想汽車等，受益標的江淮汽車等。

 

    風險提示：終端需求低于預期

 

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