畜禽鏈龍頭股：豬周期景氣上行，以長線思維決勝豬周期。1）生豬：近期豬價上漲達到21 元/公斤以上，我們繼續看好行業景氣上行，生豬養殖板塊有望迎來高光時刻。受益標的選擇開始向業績確定性標的轉移，核心推薦：華統股份、牧原股份、海大集團。其中，華統股份概念股2022H1 業績預告表現優秀，是少數實現盈利的豬企之一，公司出欄增速快與單位超額盈利的優勢進一步得到驗證，繼續予以重點推薦。2）禽：板塊大機會一般是需求端驅動，未來豬周期景氣上行有望提振禽板塊。白羽雞板塊當前估值處于歷史最低，看好行業估值修復，重點推薦白馬股：圣農發展。黃羽雞在產父母代存欄處于三年以來最低水平，預計黃雞養殖盈利2022 年或將好轉，推薦優質養殖標的：

 

    立華股份、湘佳股份。

 

    動保：看好板塊估值修復，行業貝塔機會凸顯。短期，板塊安全邊際足夠，看好豬價環比改善帶來的估值修復；中期，看好行業反轉，豬周期反轉在即，受益養殖高盈利和規模化趨勢的加速，動保行業或迎業績量利雙擊；長期，看好龍頭市占率提升。推薦：科前生物、中牧股份、回盛生物、普萊柯。

 

    種植鏈：種業或迎周期與成長共振，看好品種端實質性推進。俄烏沖突及印度高溫、干旱氣候等影響或將延續，2022 年全球農產品景氣度仍將上行。此外，繼續看好種業周期與成長共振。周期方面，種業作為糧價后周期繼續受益利潤兌現。成長方面，看好全球潛在糧食安全危機背景下，國內合理有序安全地推進轉基因種子落地，2022 年6 月8 日，國家級轉基因大豆及玉米品種審定標準印發并實施，繼續看好2022 年品種端的實質性推進。重點推薦：

 

    隆平高科、登海種業和大北農。

 

    2022 年7 月市場行情：養殖板塊表現亮眼，PE 估值延續提升。7 月SW 農林牧漁概念股指數上漲3.6%，滬深300 指數下跌7.0%，板塊跑輸大盤10.6%。漲幅排名前五的個股依次為永安林業、巨星農牧、天康生物、傲農生物、德力股份，漲幅分別為41.82%/35.86%/24.79%/23.82%/18.42%。

 

    投資建議：重點推薦養殖、動保及糧食安全三大主線。其中，1）生豬養殖推薦：華統股份、巨星農牧概念股、傲農生物、天康生物、東瑞股份、唐人神、新五豐、中糧家佳康、牧原股份、新希望、溫氏股份、天邦股份等，建議關注雙匯發展、龍大美食等；2）禽推薦：圣農發展、立華股份；建議關注：春雪食品、益生股份、仙壇股份、湘佳股份。3）動保推薦：科前生物、中牧股份、回盛生物、普萊柯。4）種業推薦：隆平高科、登海種業、大北農。

 

    風險提示：惡劣天氣帶來的風險；不可控動物疫情引發的潛在風險。

 

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