一周市場回顧。本周滬深300 指數下跌0.24%，環保指數上漲5.00%，周相對收益率5.24%。電力及公用事業指數上漲0.07%，周相對收益率0.32%。在31個申萬一級行業中分別排名第1 和第25。科學服務龍頭股周上漲4.85%。

 

    小專題研究：上半年電力數據梳理。1）發用電方面：總量上看，1-6 月發電量39631 億千瓦時，發電量同比增長0.7%，除火電外其余電源類型發電同比增速均有所抬升；分產業結構來看，各產業用電量均上升，除第二產業外，各產業用電量增長顯著。2）利用小時數方面：6 月水電概念股利用小時數為429 小時，較去年同期增長21.9%，增幅持續擴大；火電利用小時數為337 小時，較去年同期下降8.7%；風電利用小時數為178 小時，較去年同期增長11.9%。

 

    行業要聞。1）國家能源局發布1-6 月份全國電力工業統計數據。截至6 月底，全國發電裝機容量約24.4 億千瓦，同比增長8.1%。1-6 月份，全國發電設備累計平均利用1777 小時，比上年同期減少81 小時。1-6 月份，全國累計發電量3.96 萬億千瓦時，同比增長2.3%，6 月份發電量為7,090 億千瓦時，同比增長1.5%，環比增長10.6%。2）海南發布《關于進一步簡化可再生能源發電項目上網電價管理方式的通知》。對國家發展改革委已制定標桿上網電價的陸上風電、光伏發電、生物質發電等可再生能源發電項目，由電網企業根據國家有關規定支付上網電費和兌付補貼資金，省發展改革委不再逐個批復。

 

    異動點評。本周A 股環保行業股票多數上漲，申萬一級行業中97 家環保公司有85 家上漲，12 家下跌，0 家橫盤。漲幅前三名是超越科技（25.74%）、啟迪環境（20.69%）、先河環保（18.67%）。超越科技的主營業務為工業危險廢物和醫療廢物處置服務以及廢棄電器電子產品拆解服務，主要生產的產品為部分工業危險廢物資源化利用產品和廢棄電器電子產品拆解產物。公司鋰電池綜合利用項目處于籌建過程中，受動力電池回收概念驅動，公司股價大幅上漲。

 

    投資策略。環保行業：1、業績高增，估值低位：龍頭公司業績增速基本在20-30%區間，對應22 年估值10-15 倍之間；2、商業模式改善，運營指標持續向好：板塊擺脫純工程依賴，穩增運營屬性顯現，收益率、現金流指標持續改善向好；3、政策催化提升估值修復預期：一季度環保政策密集，碳中和帶來板塊關注度持續升溫，估值修復可期。推薦瀚藍環境、高能環境、首創環保，建議關注北清環能、偉明環保、洪城環境、光大環境、綠色動力。

 

    電力龍頭股：1、22Q1 來水偏豐，水電業績有望迎來改善，建議關注長江電力龍頭股、華能水電、黔源電力、川投能源等； 2、火電業績修復在即，22Q3 有望迎來光伏組件價格拐點，綠電發展景氣向上，同時CCER 增厚新能源運營收益。推薦三峽能源、華能國際、太陽能龍頭股，建議關注國電電力、福能股份、新天綠能等；3、核電裝機成長空間打開，疊加電價上浮增強業績彈性，推薦核電基本盤穩步推進，新能源造就第二增長曲線的中國核電，建議關注中國廣核；4、降低單位GDP 能耗，大力發展合同能源管理，預計2030 年市場空間1.5 萬億，建議關注南網能源、涪陵電力。

 

    科學服務業：1、當前國內科學服務市場超兩千億，并隨科研投入加大呈持續高增態勢。2、目前外資企業控制90%以上份額，國產替代空間巨大。3、隨著國內經濟技術發展，目前涌現出一批國產科學服務企業。我們認為，未來伴隨產品研發能力以及本土化服務能力龍頭股的不斷提升，大型本土服務概念股機構的綜合競爭力將持續增強，國產替代路徑清晰并進入高速發展軌道。推薦泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建議關注皖儀科技、禾信儀器。

 

    風險提示：疫情影響；環保政策不及預期；市場競爭加劇；用電量概念股增速不及預期；電價下調；天然氣終端售價下調。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票