行業觀點：

 

    　　7 月19 日，全球風電巨頭維斯塔斯碳梁專利正式到期，距離首次在丹麥申請專利已過去21 年，距離在歐洲等地申請專利龍頭股已過去整整20 年。隨著拉擠碳梁工藝的放開，國內風電葉片產業鏈企業將蓄勢待發。2021 年北京國際風能展覽會上，中材科技（中材葉片）、中復連眾等企業推出碳纖維拉擠板、玻纖拉擠板產品，目前時代新材以及主機廠明陽智能等也紛紛布局碳纖維拉擠產線。

 

    　　全面看好風電葉片產業鏈帶來的投資機會，1）碳纖維：后續以吉化系為代表的優勢大絲概念股束企業產能將逐步釋放，持續降本并緩解產業鏈緊張供給局面。重點關注大絲束碳纖維原絲及碳化優勢企業【吉林碳谷】【吉林化纖】，建議關注受益于風電葉片結構件的碳纖維企業【中復神鷹】；2）玻纖：除了碳纖維拉擠，玻纖拉擠也將極大地改善葉片大梁的性能、降低制造成本；出于對性能和成本的雙重考慮，未來碳玻混合拉擠也有望逐步成熟，應用前景廣闊。重點關注風電紗全球龍頭【中國巨石】；3）葉片：葉片大型化與價格向上彈性共振，預計從下半年開始葉片產品將具備一定的價格向上提升的彈性，而葉片企業有望通過拉擠碳梁等優勢工藝在長期中實現降本增效，拓寬盈利空間。

 

    　　重點關注玻纖+葉片一體化的龍頭企業【中材科技】。

 

    　　周期品需求較弱，價格高位彈性有限。1）水泥：我們預計全年水泥產量大概率同比下降，但價格可維持高位，盈利能力改善空間有限。2）玻璃：預計今年竣工將恢復往年季節性特征，下半年為竣工加速的時間窗口，玻璃價格將隨之達到高位，但全年均價低于去年水平。浮法玻璃企業面臨較大業績壓力，重點跟蹤布局其他領域玻璃業務的企業。3）玻纖：粗紗下游受制造業影響，近期價格走弱庫存上升；電子紗價格底部回升。我們預計今年粗紗價格將維持在高位，向上空間較為有限，關注產量增長較為明顯的龍頭公司。

 

    　　關注風光發電相關材料板塊機會：1）光伏玻璃：需求側，雙碳政策持續提振光伏玻璃需求，組件龍頭股升級激發新的增量空間，到2025 年樂觀情景下光伏玻璃需求CAGR 為17.98%。2）BIPV：預計2022 年-2025 年屋頂光伏可為防水卷材帶來年均131 億的新增市場規模。3）碳纖維龍頭股：2021-2025 年全球碳纖維需求量有望從11.8 萬噸提升至20 萬噸，4 年CAGR 10.38%；期間中國需求量占比從53%提升至80%，CAGR 達26.4%。

 

    　　水泥：全國均價小幅下降，庫存小幅回落

 

    　　本周全國高標水泥含稅均價為407.53 元/噸，環比下降0.83%。價格回落地區仍主要集中在華北、東北和中南等原高價地區，幅度為10-20 元/噸。本周全國水泥庫容比74.56%，環比上周下降0.44pct，較上月同比上升0.44pct，較去年同期上升11.00pct。本周水泥出貨率63.53%，環比上周上升1.40pct，較上月同比上升1.93pct，較去年同期上升2.53pct。

 

    　　玻璃：浮法玻璃總庫存延續小幅下降，6 月光伏新增裝機同比增長137%本周全國玻璃現貨成交均價1682 元/噸，周環比下降1.80%，年同比下降42.59%；7 月21 日，單日成交均價為1666 元/噸，較7 月14 日降33 元/噸。本周全國樣本企業總庫存8005.1 萬重箱，環比下降0.73%，同比上漲318.93%，庫存天數39.8 天，較上期+0.1 天。本周3.2 mm 鍍膜光伏玻璃27.5 元/平米，周環比持平，年同比上漲19.6%；2.0 mm 鍍膜光伏玻璃21.2 元/平米，周環比持平，年同比上漲11.6%。2022 年6 月全國光伏新增裝機7.17GW，同比增長131.29%；1-6 月累計新增裝機30.88GW，同比增長137.36%。

 

    　　玻纖：無堿粗紗價格環比下滑1.35%，電子紗價格維穩現國內無堿2400tex 纏繞直接紗多數廠報價5400-5900 元/噸，均價5657 元/噸，環比下跌1.35%，同比降幅4.12%。

 

    　　現G75 電子紗主流成交價在9600-9800 元/噸不等，環比基本持平；電子布價格主流報價在4.2-4.3 元/米。2022年6 月，玻纖在產產能環比增加26 萬噸，重點區域庫存環比提升13.84%。

 

    　　碳纖維：市場價格平穩，利潤繼續小幅上漲

 

    　　本周國內碳纖維市場均價181.25 元/公斤，周環比持平，年同比上漲6.62%。本周PAN 基T300-12K 碳纖維平均利潤約55.14 元/千克，PAN 基T300-24K 碳纖維平均利潤約20.14 元/千克，較上周平均利潤上漲1.14 元/千克。

 

    　　2022 年6 月，國內碳纖維產量3902.41 噸，環比基本持平，同比增長90.58%。

 

    　　投資建議：首推新基建受益材料龍頭股板塊機會，重點推薦【福萊特】概念股【中材科技】，關注穩增長相關行業龍頭【東方雨虹】。

 

    　　風險提示：地產基建投資不及預期；原材料概念股價格上漲超預期

 

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