政治局會議：保障交通物流龍頭股暢通，堅持疫情防控不放松中共中央政治局7 月28 日召開會議，在物流和出行兩方面均有所闡述：1）物流方面，會議提出要提高產業鏈供應鏈穩定性和國際競爭力，暢通交通物流，優化國內產業鏈布局，支持中西部地區改善基礎設施和營商環境；并推動共建“一帶一路”高質量發展。會議或將利好交運基建建設，提高區域運輸效率。2）出行方面，會議強調堅持疫情防控，堅持動態清零，因此，民航概念股等出行需求的釋放，仍將隨疫情的變化而波動。但中長期看，出行需求仍處于恢復趨勢中，推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    物流保通保暢，助力經濟修復

 

    由于奧密克戎傳播力更強，“人物同防”策略干擾供應鏈與物流，疫情最嚴重階段（4 月上旬）全國整車貨概念股運指數/快遞件量較疫情前（3 月上旬）-30/-35%。而最新研究表明：常溫條件下新冠病毒在大部分物品表面存活時間短，1 天內全部失活（衛健委）。從4 月中旬起，物流保通保暢顯著改善供應鏈與物流。上周（7/18-7/24），全國整車貨運指數（來源：G7）/快遞件量（來源：郵政局）較疫情前-10/-10%，同比-20/+5%，但我們認為仍未恢復至潛在水平。以快遞為例，5 月中旬以來攬收量整體大于派件量，部分驗證供應鏈存在堵點，建議關注防疫政策優化及保通保暢進展。

 

    把握“一帶一路”機遇，基建/供應鏈/制造業出海大有可為政治局會議提及推動共建“一帶一路”高質量發展。我國“十四五”規劃對這一目標做了具體闡述，包括：1）加強發展戰略和政策對接，推進已簽文件的落實見效；2）推進基礎設施互聯互通，以鐵路、港口、管網等為依托打造國際陸海貿易新通道，有序推動重大合作項目建設；3）深化經貿投資務實合作，構筑產業鏈供應鏈合作體系；4）架設文明互學互鑒橋梁。中國基建承包商有較強國際競爭力，已率先出海。在輸出基建技術的同時，中國的基建物資供應鏈、設備制造商都有望從中受益，擁抱全球市場。

 

    堅持疫情防控，民航概念股等出行回暖仍需疫情平穩為條件此次政治局會議提出對于疫情防控和經濟社會發展的關系，要“綜合看、系統看、長遠看，從政治上看、算政治賬”，并重申“堅持動態清零”，并且“決不能松懈厭戰”，同時會議要求“認真貫徹中央確定的新冠肺炎防控政策舉措，保證影響經濟社會發展的重點功能有序運轉”。我們認為會議體現了對于防疫工作的肯定和勝利的信心，并且再次強調了對于疫情防控的堅持，若疫情大規模爆發，仍將以人民、生命至上，民航等出行或仍將暫時受影響。

 

    但在疫情減弱的情況下，防控政策及時放松，帶來了需求的恢復，提振市場概念股對疫情平穩時出行恢復的信心。長期推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    風險提示：經濟低迷，疫情超預期，貿易摩擦，油匯概念股風險，競爭惡化。

 

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