本期高收益債市場關注要點：

 

    1、近兩周高收益債市場概念股成交金額、成交主體數量均有減少，單個交易日成交金額從上期27.62 億元下行至本期23.44 億元；2、近兩周高收益債市場面值90%以下成交金額大幅下降，歷史分位數（2021年以來）從上期的73.60%下行至本期的38.40%，主要由房地產債成交價低于90%面值的成交金額大幅減少所致；

 

    3、近兩周高收益城投債、房地產債龍頭股高折價成交偏離度有所收窄，其中房地產債龍頭股高折價成交次數大幅增加，城投債高折價成交次數有所減少。

 

    當前高收益債成交概況：2022 年7 月9 日至7 月22 日，加權成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益債總成交額為234.44 億元，較上兩周減少41.75 億元，其中城投債成交金額減少39.84 億元，房地產債成交金額減少7.03億元。

 

    從成交活躍度來看，近兩周市場成交活躍TOP20 的高收益債以城投債、房地產債為主，其中城投債數量占比為75%。高收益城投債的加權成交收益率集中分布在8%-14%，剩余期限大多位于2 年以內，近兩周20 資陽凱利MTN001、22 濱海D7、22 北辰科技CP003、21 磁湖高新MTN001 的換手率較高，分別為111%、88%、61%、55%；高收益房地產債為21 遠洋控股PPN001、20 中天金融MTN001、22 遠洋控股PPN001、16 碧園05，加權成交收益率分別為19.13%、17.67%、21.17%、54.92 %。

 

    從成交價格區間來看，高收益債成交加權價格主要位于90 元以上，成交金額為155.88 億元，占比為74%。其次為80-90 元、70-80 元，該價格區間的高收益債成交金額分別為27.10 億元、8.59 億元，占比分別為13%、4%。50 元以下的高收益債成交金額有5.52 億元，主要有16 碧園05、15 遠洋05、20 時代09、20 奧園01、21 騰越建筑MTN003 等。

 

    從行業分布來看，高收益債成交主要集中在城投、房地產、商業貿易等行業。

 

    其中城投高收益債成交金額為172.78 億元，較上兩周減少39.84 億元，主要包括22 濱海D7、21 磁湖高新MTN001、22 昌吉02 等；房地產行業高收益債成交金額為38.94 億元，較上兩周減少7.03 億元，主要包括2021 遠洋控股PPN001、20 中天金融MTN001、22 遠洋控股PPN001 等；商業貿易行業高收益債成交金額為5.32 億元，較上兩周增加2.07 億元，主要包括20 大連萬達MTN001、20 萬達01、21 大連萬達MTN001 等。

 

    高收益債高折價成交情況：近兩周高折價成交偏離度位于-5%以下的成交有378 次，成交金額為31.54 億元，涉及到的債券龍頭股有104 只，涉及到的發債主體有61 家。其中，城投主體有32 家，產業主體有29 家。從高折價成交次數來看，城投（遵匯旅投、銅仁水務、碧海建投龍頭股、廣利工業等）、房地產（遠洋集團、碧桂園地產、碧桂園控股、金地集團等）為高折價成交的主體部分，高折價成交次數遠遠高于其他行業。從成交偏離情況來看，近兩周房地產、城投行行業高折價成交偏離度有所收窄，綜合行業高折價成交偏離度有所走闊。

 

    高收益債活躍成交主體跟蹤：對近兩周成交的高收益債主體去重后，得到218家主體，其中城投龍頭股主體有162 家，產業主體有56 家。1、城投主體方面，近兩周城投高收益債成交金額為172.78 億元，其中濱海建投、天津北辰、磁湖高新、柳州東城等城投主體成交活躍度較高，2021 年以來新龍頭股增的前二十大城投活躍主體為濱海建投、昌吉國投、華榮實業、銅仁水務、大明宮集團；2、產業主體方面，近兩周產業高收益債成交金額為61.66 億元，其中遠洋集團、碧桂園地產、萬達商業等產業龍頭股主體成交活躍度較高，2021 年以來新增的前二十大產業活躍主體為金地集團、清華控股、富通集團、石榴集團。

 

    風險提示：

 

    數據統計口徑出現偏差；信用風險超預期發生。

 

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