國內(nèi)：粗紗概念股價格高位松動，細(xì)紗價格筑底回升。粗紗方面，截至2022年7月22日，無堿玻璃纖維紗均價6117元/噸，月度漲幅為-332元/噸; 中堿玻璃纖維紗均價5900元/噸，本月價格維持不變；直接紗均價5650元/噸，月度漲幅為-350元/噸，因新產(chǎn)能集中投產(chǎn)，粗紗價格高位松動。細(xì)紗方面，截至2022年7月22日，電子紗均價9550元/噸，月度漲幅為50元/噸，疫情后華東地區(qū)PCB生產(chǎn)逐步恢復(fù)，下游需求轉(zhuǎn)好，電子紗價格筑底回升。

 

    　　疫情擾動，庫存略有上升。6月玻纖行業(yè)整體庫存為44.71萬噸，同比上升21.69萬噸，環(huán)比上升5.44萬噸，受疫情影響下游開工企業(yè)發(fā)貨放緩。

 

    　　粗紗產(chǎn)能按計劃投放，細(xì)紗產(chǎn)能投放略有延后。從實際投產(chǎn)來看，粗紗方面，截至目前行業(yè)龍頭股實際新增產(chǎn)能37萬噸，分別為邢臺金牛10萬噸(3月28日)、四川裕達(dá)3萬噸(5月20日)、巨石成都15萬噸(5月28日)、重慶三磊10萬噸(6月27日)、內(nèi)江華原5萬噸(7月8日)；此外，泰山玻纖6萬噸的產(chǎn)線冷修(5月)。整體上粗紗產(chǎn)能投放按計劃推進(jìn)，短期帶來價格松動。細(xì)紗方面, 截至目前新增產(chǎn)能35.5萬噸，分別為泰山玻纖6萬噸（21年末投產(chǎn)）、建滔集團6萬噸（1月中上旬）、中國巨石10萬噸（6月18日）、重慶國際15萬噸（6月29日），除此之外還有泰山玻纖1.5萬噸的產(chǎn)線冷修（1月底）。

 

    　　對比投產(chǎn)計劃，中國巨石10萬噸產(chǎn)能略有延后，支撐價格短期止跌回升。

 

    　　出口增速有所回落，與海外市場進(jìn)入淡季有關(guān)，其中粗紗、玻纖及制品價格同比仍保持上漲。2022年6月，我國玻纖及制品出口16.94萬噸，同比增長15.6%，環(huán)比下降10.0%，同比增速有所放緩；出口均價為1943美元/噸，同比上升5.3%，環(huán)比上升3.3%。

 

    　　其中，粗紗出口5.96萬噸，同比下降4.8%，環(huán)比下降12.84%；出口均價為1135美元/噸，同比增長10.6%，環(huán)比下降1.5%，環(huán)比回落系國內(nèi)價格松動帶來出口競爭加劇。對比國內(nèi)外粗紗價格漲幅，1-6月月均漲幅為23.8%，而國內(nèi)漲幅僅為6.8%，國外漲幅仍高于國內(nèi)。

 

    　　投資建議：出口景氣雖因季節(jié)性有所走弱，但仍處于較好位置，出口型公司業(yè)績韌性較強，更重要的是歐洲能源危機下本土產(chǎn)能龍頭股或在成本壓力下持續(xù)退出市場有利于國內(nèi)企業(yè)全球份額提升。內(nèi)需方面，國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)同比高速增長1-6月為65.88GW，同比上升169.19%，汽車銷量同比回升至20%上，有望帶動國內(nèi)粗紗龍頭股需求見底回升。建議關(guān)注中國巨石（中報預(yù)告H1同比增長55-65%）、長海股份龍頭股（中報預(yù)告H1同比增長59%-69%）。

 

    　　風(fēng)險提示：疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、海外經(jīng)濟快速衰退。

 

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