重點推薦：高能環境，天奇股份，天壕環境，三聯虹普，路德環境概念股，偉明環保，瀚藍環境，綠色動力，洪城環境，九豐能源，金宏氣體，光大環境，英科再生，仕凈科技，中國水務，宇通重工，百川暢銀，福龍馬，中再資環。

 

    建議關注：旺能環境概念股，三峰環境，海螺創業龍頭股。

 

    電池回收周報：鋰價企穩鈷鎳維持回落，折扣系數上升，盈利能力穩定

 

    2022 年全國碳排放權交易市場建設工作會議：力爭早日重啟CCER 項目備案和全國統一注冊交易。下一步，全國碳市場將以數據質量為重點，扎實推進碳市場各項任務:（1）加快完善制度機制。（2）組織開展監督幫扶問題“回頭看”。（3）建立碳市場數據質量日常監管機制。（4）加快推進 2021 年度核查工作。（5）扎實做好第二個履約周期配額分配工作。

 

    （6）切實壓實企業碳排放數據管理主體責任。（7）切實加強技術服務機構的監督管理。（8）穩步推進溫室氣體自愿減排交易市場建設。會議同時強調，要落實建立全國統一大市場的相關要求，各地方不再新建區域性碳市場、碳交易機構和自愿減排交易機構，全面提升參與碳市場交易的能力。碳市場建設工作持續推進，推動優質環保資產發展。

 

    2022 世界動力電池大會開幕，電池回收引關注，回收體系將逐步健全。

 

    會上，工信部代表提出將落實碳達峰碳中和目標任務，深入實施《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035 年）》，加強關鍵技術創新、提升安全管理水平、強化關鍵資源保障、健全回收利用體系、優化產業發展環境，加快推動我國動力電池產業高質量發展。寧德時代董事長提及電池回收前景廣闊。行業景氣度高，回收體系逐步完善，推薦動力電池回收再生資源賽道。

 

    碳中和從前端、中端、后端構建環保產業投資框架，對標歐盟碳價長期上行CCER 短期看漲。1）前端能源替代：能源結構調整，關注環衛新能源裝備及可再生能源替代。2）中端節能減排：推動產業轉型，關注節能管理&減排設備應用。3）后端循環利用：推動垃圾分類、危廢等再生資源回用。4）碳交易：鼓勵可再生能源、甲烷利用、林業碳匯等CCER項目發展。我國碳市場發展與歐盟相似，已具備總量控制&市場調控機制雛形，目前交易規模、覆蓋行業提升空間大，碳價遠低于海外，總量收緊驅動碳價長期上行，CCER 需求釋放審批有望重啟，我們預期近期CCER 稀缺價格向上。

 

    穩增長&REITs 支撐行業三底，關注受益穩增長/減碳新賽道標的。減碳新賽道關注再生資源&清潔能源：1）再生資源：推薦再生塑料【三聯虹普】【英科再生】；酒糟資源化【路德環境】實控人定增1.1 億；危廢資源化【高能環境】；動力電池回收【天奇股份】。2）清潔能源龍頭股：稀缺跨省長輸貫通在即，解決資源痛點空間大開，推薦【天壕環境】；推薦上游制氫【九豐能源】。第二成長曲線關注新能源板塊：推薦【偉明環保】固廢主業成長動能充足，布局鋰電新材料打造第二成長曲線。傳統環境資產關注水務&固廢穩增長板塊：1）水務：推薦【洪城環境】綜合公用事業平臺，承諾2022-2023 年現金分紅比例≥50%，股息率6.56%（2022/7/24），有安全邊際;【中國水務】。2）垃圾焚燒：垃圾收費促商業模式理順&現金流資產價值重估，依據現金流改善估值提振的受益程度，推薦【光大環境】存量補貼兌付疊加自身發展周期，現金流改善迎價值回歸，當前股息率8.33%，PB（MRQ）0.48，PE（TTM）3.68 倍（2022/7/24）；【瀚藍環境】【綠色動力】。

 

    最新研究： 高能環境：從0 到1 突破資源化彰顯龍頭α，從1 到N 復制打造多金屬再生利用平臺。 環保行業龍頭股點評：國網發布2022 年第一批補貼資金，關注垃圾焚燒企業現金流改善&價值回歸。

 

    風險提示： 政策推廣不及預期，利率超預期上升，財政支出龍頭股低于預期

 

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