創維數字龍頭股發布Pancakexr 品牌旗下3 款VR 新品PANCAKE 1C/1/1Pro，重點聚焦光學龍頭股、顯示、交互、內容升級。2022H2 品牌端新品逐步發布，推動VR出貨量持續成長，我們預計2022/23 年出貨量約1400/2000 萬臺，此外Pancake方案有望加速商用。建議重點關注相關公司。

 

    創維數字發布Pancakexr 品牌VR 新品，聚焦光學、顯示、交互、內容升級。

 

    創維于2022 年7 月25 日發布旗下Pancakexr 品牌，推出消費級6DoF（六自由度）Pancake（短焦）VR 一體機概念股PANCAKE 1C/1/1Pro 三款產品，搭載最新高通驍龍XR2 芯片，1C/1 售價分別為2999/3999 元，將于8 月26 日開啟預售，9 月開始發貨，1Pro 預計年底上市。為鼓勵消費者使用，創維數字推出“連續打卡320 天全額返還購機款”促銷活動。區別于行業熱銷Oculus Quest 2、PicoNeo 3 等產品，創維新品主要亮點如下：光學方面，采用Pancake 透鏡，模組僅17mm 厚度（原菲涅爾方案約39mm），主機體積減少3/4，重量僅189g（不含電池），FOV（視場角）約95~105°，且支持59~68mm 無極瞳距及0~500°屈光度調節，極大改善佩戴舒適度。顯示方面，PANCAKE 1/1Pro 單眼分辨率達2280x2280，1Pro 還將采用Miniled 背光。交互方面，Pancakexr 基于創維自研空間SLAM 算法可實現頭手6DoF 交互，支持10m×10m 使用空間，其中頭顯追蹤范圍為240°x195°，低運動延時<2ms，PANCAKE 1Pro 支持眼球追蹤、手勢識別、彩色See-Through 功能；手柄采用純視覺方案及SLAM 算法，追蹤范圍為360°全方位，低運動延時<20ms。此外，新品采用電池后置、可翻轉式主機、磁吸式面罩設計以提高佩戴舒適度。內容方面，目前創維VR 內容生態擁有超過3000 家合作伙伴，游戲應用超40 款，未來將每周更新1~2 款，并積極豐富教育、視頻、健身、社交、醫療等內容，可作為生產力工具賦能消費者工作與生活。

 

    下半年新品逐步發布，預計22/23 年出貨量約1400/2000 萬臺。1）蘋果：根據ET News、彭博社報道，蘋果首款MR 設備（具體型號未知）預計將于2023 年年初發布，搭載Reality OS 頭顯操作系統，售價將高達3000 美元，芯片將搭載基于M 系列芯片自研SoC 芯片，且支持高達16GB 內存；光學采用Pancake方案；顯示搭載Micro-OLED；交互可支持眼動追蹤、手勢控制等功能，我們預計其2023 年出貨量約100~200 萬臺。2）Meta：根據The Verge、彭博社報道，Project Cambria（暫定，或改為Quest Pro 等）預計將于2022 年Connect 大會（2022 年10 月）上發布，售價將超過1000 美元，光學采用Pancake 方案；顯示搭載2160×2160 Mini LED 面板方案；交互支持彩色See-Through 穿透，并可實現眼動追蹤、面部追蹤等，我們預計其2023 年出貨量約100 萬臺。3）Pico：根據青亭網報道，Pico 將推出兩款新品，分為基礎款和高端款（具體型號未知），預計將在2022 年9 月于國內及美國同步發布，高端款售價預計接近萬元，顯示采用Pancake 方案；交互或將改用新控制器等，高端款較基礎款增加眼動追蹤、面部追蹤等功能，我們預計其全品牌2023 年出貨量約150 萬臺。

 

    多巨頭新品發布，硬件加速創新，軟件生態培育，驅動VR 出貨高速增長，根據IDC 數據，2021 年全球VR 設備龍頭股出貨量約1095 萬部，我們預計2022 年全球VR 終端出貨約1400 萬臺，至2023 年可實現約2000 萬臺。

 

    光學端Pancake 加速商用，整機及零部件等供應商有望持續受益。目前Pancake方案已被HTC Vive Flow（3888 元起）、華為VR Glass 6DOF（2999 元起）、arpara 頭顯（3999 元起）等采用，并即將商用于創維PANCAKE 1C/1（2999/3999元起）、蘋果首款MR、Meta VR 新品及、Pico 新品。Pancake 方案相較于菲涅爾透鏡極大地減小光學模組的體積、重量，使得頭顯體積縮小了3/4 左右，重 量控制在300g 以下，可顯著改善用戶使用的沉浸感和舒適度，此外其光學模組成本亦有提升（菲涅爾透鏡模組約5~10 美金，Pancake 模組約30~40 美金），且存在FoV偏小、良率偏低等問題，隨著產品商用及成熟度進一步提升，Pancake應用有望加速。建議關注Pancake 產業鏈中包括光學設計龍頭股、透鏡加工、透鏡貼膜、組裝、檢驗和封裝等環節，相關公司有歌爾股份、舜宇光學科技、三利譜、創維數字、玉晶光等。

 

    風險因素：下游需求不及預期；供應鏈產能爬坡低于預期；技術商用不及預期等。

 

    投資策略：創維數字概念股發布Pancakexr 品牌旗下3 款VR 新品PANCAKE1C/1/1Pro，重點聚焦光學、顯示、交互、內容升級。2022H2 品牌端新品逐步發布，推動VR 出貨量持續成長，我們預計22/23 年出貨量約1400/2000 萬臺，此外光學Pancake 方案有望加速商用，建議重點關注歌爾股份、立訊精密、舜宇光學科技、韋爾股份、三利譜、長信科技、創維數字等公司。

 

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