生豬概念股供需格局逆轉，豬價高位震蕩，當前板塊仍處于低配狀態，重申養殖板塊配置價值，重點關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。動保景氣向上，建議重點關注普萊柯龍頭股、科前生物等。內銷有望恢復高增長疊加人民幣貶值，寵物食品板塊業績有望高增，繼續推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續推薦高成長績優股海大集團、圣農發展、稻麥種植概念股優質標的蘇墾農發、生物育種領先企業大北農、雜交玉米種業龍頭登海種業、技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。

 

    養殖：板塊仍處于低配狀態，重申養殖板塊配置價值。1）生豬板塊：22Q2 主動型基金概念股繼續加倉農業板塊，截至Q2 農業持倉市值約481.7 億元，較Q1 增長6.78%，但相對行業標準配置比例下降到低配水平，其中生豬養殖仍是重點配置板塊，Q2 基金持倉市值約275 億元，但較Q1 下滑14.08%。本周豬價小幅回調，全國生豬出欄均價22.35 元/公斤，環比下降1.54%，目前生豬養殖行業仍保持整體盈利。展望后續，隨著生豬供需格局逆轉，豬價有望逐步向上，各上市公司業績底部已過，目前頭均估值相對處低位，建議布局板塊性投資機會，重點關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品概念股等。2）家禽板塊：本周出欄量縮減，中速雞均價回升。白羽肉雞價格小幅回落，屠宰環節仍處虧損，苗價維持穩定。本周白羽肉雞均價9.54 元/公斤，環比下滑1.34%，同比上升21.33%。煙臺雞苗本周均價2.15 元/羽，環比持平，同比上升56.93%。

 

    動保：業績有望逐步好轉，落后產能加速出清。從生物股份及普萊柯發布的業績預告來看，動保企業Q2 業績下滑幅度較Q1 均有所收窄。短期來看，動保需求有望隨豬價抬升而回暖，同時新版GMP 驗收截止日期已至，隨著部分落后產能出清，動保頭部企業市占率有望繼續提升。長期來看，行業持續受益養殖規模化程度以及養寵滲透率的提升。而在非瘟疫苗研發上，6 月3 日越南非瘟疫苗正式上市，或將促使國內非瘟疫苗加速推出，目前行業亞單位疫苗、載體疫苗、活疫苗等多路徑同步進行，結合前期部分企業向農業農村部提出非瘟亞單位疫苗應急評價申請，我們預計后續非瘟疫苗流程或將比較快，建議重點關注普萊柯、科前生物等。

 

    寵物食品：國內業務有望恢復高增，業績有望持續改善。隨著近期人民幣持續貶值（本周美元兌人民幣即期匯率6.75，去年同期6.48），我們認為Q2 開始板塊業績增長有望加速。國內市場上，隨著局部新冠疫情影響得到緩解，疊加品牌建設持續強化及新品上市，中寵/佩蒂國內業務增長有望加快。寵物食品行業大行業、小龍頭，格局分散，龍頭公司有望通過產品創新、品牌建設，不斷提升市場份額。推薦中寵股份、佩蒂股份。

 

    種植：夏糧生產形勢良好，需關注高溫天氣影響。7 月20 日，國新辦就2022年上半年農業農村經濟運行情況舉行發布會。會上指出，上半年夏糧生產整體形勢良好，我國農產品有望繼續保持量足價穩的態勢。當前秋糧生產已進產量形成關鍵期，奪取秋糧豐收還需經歷多重難關，任務仍十分艱巨。本周高溫天氣再次出現，不利早稻質量提高，需關注高溫熱害影響。今年新麥市場購銷兩旺，市場價格行情為歷史最好。我們認為，新麥價高開高走，當前小麥收購價高位企穩，利好糧食種植板塊業績向上彈性釋放。建議關注糧食種植板塊，推薦主營稻麥種植的優質標的蘇墾農發。

 

    風險因素：動物疫病大規模爆發；食品安全問題；自然災害；政策推出力度、執行進度不達預期；知識產權保護不及預期；豬價不達預期；糧食價格波動；地緣 政治風險等。

 

    投資建議：生豬概念股供需格局逆轉，豬價高位震蕩，當前板塊仍處于低配狀態，重申養殖板塊配置價值，建議積極布局，重點關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。動保景氣向上，建議重點關注普萊柯、科前生物等。內銷有望恢復高增長疊加人民幣貶值，寵物食品板塊業績有望高增，繼續推薦中寵股份、佩蒂股份。當前小麥收購價高位企穩，利好糧食種植板塊業績向上彈性釋放。繼續推薦高成長績優股海大集團、圣農發展、稻麥種植優質標的蘇墾農發、生物育種領先企業大北農、雜交玉米種業龍頭登海種業、技術領先的健康配料龍頭股解決方案提供商百龍創園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。

 

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