本周社服行業+1.78% ，在所有31 個行業中周漲跌幅排名第18 位。

 

    其中，各細分板塊漲跌幅分別為：專業服務+1.82%，教育+3.13%，酒店餐飲-0.19%，旅游概念股及景區+1.46%。

 

    重點公告&事件

 

    （1）暑運航班量價齊跌；（2）麗江股份2279.65 萬元轉讓20.77%的裸美樂公司股權；（3）全國多地報告本土聚集性疫情，防控形勢嚴峻復雜。

 

    投資建議

 

    免稅：7 月第四周三亞客流持續復蘇，中免單日銷售額破2 億。7 月第四周海口、三亞機場客流復蘇表現繼續分化。其中，7 月18-23 日三亞鳳凰機場進港客流同比+4.0%，但海口美蘭機場客流同比21 年下滑約67%。受益于三亞客流回暖及離島免稅市場活動增多，7 月22日中免海南區域單日銷售突破2 億元。我們重申此前觀點，考慮行業去年Q3-Q4 為低基數，疊加下半年疫情、出行管控政策均有望邊際改善，我們認為下半年離島免稅市場銷售有望持續保持復蘇。標的建議關注龍頭中國中免、海汽集團（海旅免稅）、海南發展（海發控）。

 

    餐飲：復蘇仍受堂食限制影響。6 月全國餐飲消費降幅收窄，單月增速從-21.1%回升至-4.0%，但對比社零中其他實物消費，餐飲復蘇仍然較弱，我們認為主要與部分地區對線下堂食進行包括隔座就餐及部分商場封控有關。建議關注品牌勢能向上的九毛九、海倫司，此外建議重點關注中式快餐賽道，我們認為中式快餐依托高頻剛需、易標準化等特征為國內餐飲行業優質賽道，建議關注待上市的鄉村基、老鄉雞。

 

    酒店：暑期經營數據持續修復。7 月中國酒店行業整體經營數據仍處恢復通道。其中，中高端酒店經營數據表現強于中低端。整體而言，酒店行業疫后投資邏輯清晰，頭部酒店集團同時受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，建議關注錦江酒店/首旅酒店/華住集團-S。

 

    景區旅游概念股：關注疫后項目增量及露營消費新趨勢。復盤歷史，景區板塊暑期7-8 月相對滬深300 具備超額收益，原因在于暑期為旅游旺季，尤其是當前行業處于困境反轉階段，β是獲取超額收益的來源。

 

    綜合疫后成長性及短期估值情況，建議關注疫后有增量項目落地的天目湖、宋城演藝、峨眉山A，此外建議關注露營等旅游消費概念股新趨勢，建議關注露營設備品牌商牧高笛。

 

    風險提示：

 

    疫情、自然災害突發性因素；宏觀經濟下行風險；行業競爭格局惡化風險。

 

數據推薦

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