本周市場回顧。第29 周房地產板塊指數強于滬深300 指數，強于創業板指。房地產板塊較滬深300 指數相對收益為2.2%。滬深300 指數報收4238.23，周度漲幅為-0.2%；創業板指數報收2737.31，周度漲幅-0.8%；房地產板塊指數報收3002.04，周度漲幅為2.0%。

 

    本周行業要聞。國常會：保障住房剛性需求，合理支持改善性需求。銀保監會：千方百計推動“保交樓”，穩妥化解房地產領域風險。貝殼研究院：百城房貸利率繼續下探。三部委：加大債券融資服務力度，引導資金流向優質民營企業。鄭州地產集團與河南資管聯合設立地產紓困基金。廣州、無錫、南通本周完成二批次集中供地。長沙：公積金貸款最高額度提至70 萬，二套最低首付調至40%。

 

    本周一二線城市新房銷售量較上周增加，二手房銷售量較上周減少。第29 周29 大城市新房銷售為2.52 萬套，較第28 周增加11.6%；11 大城市二手房銷售10061套，較第28 周增加1.8%；一線城市新房、二手房交易較第28 周分別增加12.1%、減少13.4%；二線城市新房、二手房交易較第28 周分別增加8.3%、減少1.4%。庫存量較上周增加，庫銷比較上周降低。截至第29 周，15 大城市庫存為124.3 萬套，較第28 周增加0.5 萬套；庫銷比為17.0 個月，較28 周減少0.3 個月。本周土地市場出讓熱度較上周降低。第29 周26 大城市合計成交土地50 塊。土地出讓金額減少。第29 周26 大城市土地出讓金為516.1 億元，較第28 周減少701.9 億元。平均溢價率下降。第29 周26 大城市土地成交平均溢價率為1.7%，較第28 周下降。

 

    重點公司公告。萬科分拆萬物云境外上市獲證監會核準，劉肖增持3 萬股，3 年期30 億中期票據完成發行。復星旅文預計2022 年上半年凈虧損同比大幅收窄。建發國際完成配售3000 萬股。保利發展擬發行20 億元公司債。中國海外發展擬發行20 億元中期票據。新城控股龍頭股61.72 億元公司債券的注冊申請獲證監會批復。

 

    本周新房及二手房銷售維持低位，同比降幅仍達4 成，土地市場仍延續低迷。銀保監會定調“保交樓”及鄭州等地出臺項目交付紓困舉措，或一定程度上托底市場信心，但需求端修復的動力勢必受到拖累。與此同時供應端或重新收緊預售條件及預售資金監管，而保交付壓力也將對房企新拿地新開工形成擠出效應。在供需兩側持續走弱、地產持續拖累經濟的壓力下，我們認為Q3 有望迎來政策寬松的窗口。同時企業間分化將加劇，低評級房企仍處在持續失血的狀態。我們繼續看好龍頭房企市場概念股調整階段的優勢地位，此外區域型房企有望在結構性市場中擁有更好的彈性。

 

    看好業績穩健的一線龍頭，推薦保利發展(600048，買入)、萬科A(000002，買入) ；與業績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團概念股(600383，買入)、龍湖集團(00960，買入)。同時我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業，推薦碧桂園服務(06098，買入)、保利物業(06049，買入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買入)、融創服務(01516，買入)、星盛商業(06668，買入)。

 

    風險提示

 

    銷售復蘇低于預期。逆周期政策不及預期。利率發生明顯上升。

 

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