核心觀點：

 

    　　證券概念股：科創板做概念股大做強引領注冊制改革，增強債市服務民企能力。4 月底政治局會議及5 月份以來多次國常會定調穩增長和保就業，預計下半年流動性合理充裕和經濟復蘇將是市場定價的主線邏輯。本周滬深兩市成交額日均1.02 萬億元（環比增加了1.86%）；滬深兩融余額16292.50 億元（環比增加了0.37%）。7 月22 日，上交所和中證指數宣布了科創高裝主題指數和科創材料主題指數的發布安排，將于8 月15 日正式發布。在科創板開市三周年之際，上海市委書記李強、證監會主席易會滿在科創板企業座談會指出在新起點上全力支持科創板做強做優做大，著力提升科創板科技引領力和國際競爭力，豐富科創板主題及產品體系、引入更多中長期資金，完善試點注冊制安排，扎實做好全面實行股票發行注冊制的各項準備。證監會、發改委與全國工商聯聯合發布了《關于推動債券市場更好支持民營企業改革發展的通知》，旨在通過加強金融服務引導、市場監管規范和部門溝通協作等方式增強債券市場服務民營企業改革發展質效。建議關注：一是財富管理業務上具有優勢的券商，如興業證券、東方財富等；二是機構化業務上具有優勢的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。

 

    　　保險：保險負債端有望改善，疊加當前較低的估值，建議繼續關注財險龍頭股及壽險龍頭。《保險銷售行為管理辦法（征求意見稿）》出臺，對銷售的前、中、后行為進行管理，對保險代理人進行分級管理并實施產品的差別授權，與此前征求意見稿基本上一致，預計短期將略微影響保單銷售，但考慮到保險公司已經逐步開展代理人的差異化授權，且長遠看規范行業經營有利于健康發展，利好合規龍頭保險公司。財險如期回暖，維持全年兩位數增長預期，6 月份車險轉正推動財產險增速回暖。壽險方面有望迎來拐點，最差時間點已經過去，上市險企陸續推出高性價比的增額終身壽險產品，疊加居民在疫情影響下的預防型儲蓄需求，最后考慮其他理財類產品收益率下降等因素推動年金類產品銷售優于市場預期。

 

    　　另外隨著疫情逐步得到控制，疊加穩增長政策的逐步發力，居民的收入預期提升有望推動保險產品回暖。最后考慮到基數降低，代理人環比企穩有望推動保費降幅逐漸收窄，建議積極關注壽險龍頭。個股建議關注：

 

    　　中國人壽（A/H）、中國太保(A/H)、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國人保（A/H）、中國平安（A/H）。

 

    　　港股金融：建議關注業績增長穩健股息率較高的遠東宏信，及持續受益中國經濟增長與互聯互通的香港交易所。

 

    　　風險提示。市場風險事件與公司經營業績不達預期等。

 

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