政策是推動國內儲能行業發展最重要的變量之一。近期國家和地方能源概念股主管部門都出臺了儲能參與電力市場調節和調度運行的政策,有力地支持了儲能在電力系統中的應用和發展。展望2022 年下半年,預計政策將不斷完善儲能發展的環境,訂單的落地將會帶動產業鏈的發展。我們建議關注受益于國內儲能發展的相關產業鏈標的,包括系統集成商、儲能逆變器、冷卻系統和消防系統等。 

 

    政策推動儲能行業持續發展。近期,國家發改委、國家能源局概念股聯合發布《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》,進一步明確了新型儲能龍頭股的市場定位,建立完善相關市場機制、價格機制和運行機制,提升新型儲能利用水平等。廣西自治區發改委近期也根據上述政策并結合當地的實際情況發布相關政策,推動新型儲能的應用在本地區的落地。我們看到,從2021 年上半年以來,國家和地方能源主管部門陸續出臺了儲能的多項政策,內容包括行業發展、機制完善、項目落地等,我們預計,2022 年下半年依然會有政策的出臺推動儲能行業的發展,可能包括儲能項目落地、電價機制完善和多種技術推進等,從而不斷完善儲能發展的外部環境。 

 

    儲能項目規模化落地值得期待。隨著政策的持續推進,國內儲能項目也將規模化落地。根據北極星儲能網統計,2022 年初以來,山西已備案34 個百兆瓦時儲能電站項目,總投資額超過403 億元,儲能項目總規模超過9.1GW/18.9GWh,項目有望在2022 年進行開工建設,而山西省作為國內電力市場化改革先行省份,電力現貨市場初具規模,也為儲能發展提供了更多可能。另外,根據中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會數據,2022 年上半年并網、投運的儲能項目一共66 個,其中51 個電化學儲能項目、12 個抽水蓄能項目等,項目個數同比增長37.5%。我們預計隨著儲能相關政策的持續推進和招標旺季的來臨,2022 年下半年國內大型儲能項目的招標量有望超過預期。 

 

    儲能項目落地帶動產業鏈發展和技術進步。隨著儲能項目的持續落地,相關產業鏈也將受到明顯帶動。我們認為,儲能系統集成商在產業鏈中具有明顯的品牌和渠道等競爭優勢,此外,相關零部件如儲能逆變器、消防系統、溫控系統也將受到明顯的帶動。技術上,為了滿足電網對儲能的要求,長時儲能將獲得明確發展,目前中時儲能的代表為鋰離子電池儲能,長時儲能包括抽水蓄能、空氣壓縮儲能和全釩液流電池等儲能技術。在儲能系統快速發展的情況下,越來越多的上市公司概念股參與到儲能行業的發展中,也將對儲能產業鏈的發展具有明顯的帶動作用,利好儲能系統集成商、儲能逆變器、儲能溫控、儲能消防系統和新型儲能產品供應商。 

 

    風險因素:政策推進不及預期,電價政策調整不及預期,項目招標不及預期。 

 

    投資策略。可再生能源概念股滲透率的不斷提升對儲能發展提出了現實需求,而在政策的推動下,儲能項目龍頭股預計在今年下半年將有規模化的落地,從而帶動儲能產業鏈的發展。建議重點關注的方向:1)儲能系統集成商,主要代表是電池企業,具備電池供應能力且成本優化能力較強,逆變器廠商具備較強的渠道和品牌優勢,包括派能科技、陽光電源和海博思創等為代表的企業;2)儲能逆變器環節。重點關注具備渠道和品牌優勢,并且率先發力的固德威、德業股份、禾邁股份和錦浪科技等;3)儲能安全領域。主要包括儲能電池溫控領域,尤其是具備液冷技術優勢的高瀾股份、同飛股份等。儲能電池消防領域,包括青鳥消防、國安達;4)其他儲能領域,包括抽水蓄能龍頭股領域的東方電氣和中國電建,關注全釩液流電池產業鏈和空氣壓縮儲能相關標的。

 

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